哪些港股被国产大飞机带上天际?

来源：投资快报　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-05-08

　　国产大型客机C9195月5日在上海浦东国际机场第四跑道首飞。在该机型为数不多的意向订单中，赫然出现了三家港股上市公司的名字：中国飞机租赁(01848)、 中银航空租赁(02588)和国银租赁(01606)，这三家港股通标的代表的融资租赁股，或许会潜在受益。

　　飞机融资租赁的生意到底怎么做？简单说，飞机租赁公司通过各种渠道获取资金，通过直租或售后回租的方式，按一定的租赁利率收取租赁收入，专注于资本和资源。根据网上公布的C919订单情况，目前来自各方订单的570架中，约有26%的订单来自航空公司，剩下的都来自租赁公司。呈现这样分布的原因，是由于飞机单架价值的巨大，而飞机作为一种资产又具有多种投资和持有价值，这就使得传统的飞机采购方式逐步发生了演变。

　　以客运和货运为主业的民航公司，通过融资租赁或者经营租赁的方式，逐渐“外包”这一“资本密集型”业务，以更轻的资产专注于提供运输服务。从1970年到2015年，全球市场来看，飞机租赁公司为购买飞机提供的融资占比逐步上升，同时飞机数量的需求也在稳步增加，所以飞机租赁公司的发展空间还很巨大。

　　商飞C919的机型航程设计，锁定的主要竞争对手就是波音737和空客A320。同时，其定价也将低于竞品：预计单价不超过5000万美元，而波音737与空客A320的价格在5000万至8000元美元之间。据波音公司预计，2030年中国就将超过美国成为全球第一大民航市场，单通道客机将在更长时间面临需求激增。根据预测，C919成功进入市场后，总销量有望达到2000架次左右，将极大改善目前双寡头垄断的卖方市场。

　　中银航空租赁机队数量全亚洲规模最大。作为中银集团的控股子公司，中银航空租赁在管理和运营上保持了相对独立的状态，但也保持了融资成本的优势，中银航空租赁是全球飞机经营性租赁公司中债务融资成本最低的公司之一，平均资金成本此前维持在2%左右。

　　中国飞机租赁成长性最好。中国飞机租赁虽然大股东是光大集团旗下的光大控股，但在业务上保持独立(光大金融租赁在2015 年也进军了飞机租赁市场)，也没有按照独家或者优先基准从光大银行(香港)获取融资，属于独立出租人。

　　国银租赁资产规模最大，主营飞机经营租赁和基础设施融资租赁。国银租赁的控股股东是国开行，目前是国家开发银行旗下唯一租赁业务平台，致力于提供综合性租赁服务，包括飞机租赁、基础设施租赁、船舶、商用车和工程机械租赁及其他租赁业务等。2016年公司的飞机经营租赁和基础设施融资租赁分别占总收入的48%和30.6%。

　　综上分析，从业务结构、当前的机队规模以及新订单数量占比来看，如果C919后期适航验证测试顺利，中国飞机租赁或在C919的商用进程中受益最大。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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