货币市场基金有望进入快速发展期

来源：证券时报　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-05-25

　　股市债市都相对低迷，现金变得愈加“珍贵”，面对当前市场环境，诺德基金固收投资总监赵滔滔认为，今年货币基金可能是比较好的资产类别，货币基金有望进入快速发展期。

　　赵滔滔向记者介绍，货币市场基金以投资短融、存款、回购等短期货币市场工具为主，剩余期限很短，且以摊余成本法来估值。回看历史，他说，2013年的“钱荒”导致债券市场大跌，债券收益率在半年多的时间内大幅上行。“钱荒”导致货币市场利率不断攀升，短融、存款、回购等短期品种收益率不断上行，从而使投资这些品种的货币市场基金的收益率也不断走高，并吸引更多的申购资金，也使货币市场基金自2013年开始为更多的投资者所了解、重视，现在货币市场基金规模基本占据公募基金行业市场规模的半壁江山。

　　赵滔滔认为，如今央行货币政策基调提法虽然仍是“稳健中性”，但其内涵已经发生明显变化，去杠杆、挤泡沫、防风险将成为政策考量的重要甚至是首要因素。从货币政策操作工具来看，央行更多地用较长期限、成本更高的中期借贷便利(MLF)替代公开市场回购操作，同时，在投放量上有意保持偏紧操作，意在提升金融机构的负债成本，促其主动去杠杆。从市场表现看，偏紧的货币环境已导致货币市场利率维持高位，收益率曲线进一步扁平化。

　　赵滔滔认为，这种市场环境与2013年有诸多相似之处。债券市场表现不佳，金融机构在去杠杆和强金融监管的压力下主动收缩投资、回收现金以保持流动性。一方面，货币市场基金受益于货币市场工具收益率的上行，货币市场基金投资收益率保持在较高水平，并且有可能进一步上升；另一方面，货币市场基金由于其良好的流动性和较高的安全性，成为金融机构短期内可选择的非常好的流动性管理工具。所以，随着收益率的提升，货币基金现在同时兼顾了收益和流动性需求。

　　因此，赵滔滔预计货币市场基金在2017年有望进入快速发展期，规模还会继续扩大。另外，从全年风险收益比来看，他认为，货币市场基金也可能是表现较好的资产类别。

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