长盛基金杨衡：寻找IPO常态化下公募基金投资机会

来源：中国基金报　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-06-19

　　今年以来，A股市场和债券市场整体表现分化和弱势；而另一方面，2016年下半年以来IPO节奏逐渐常态化，2016年11月后趋于每周一批、每批10家左右，近期有所放缓。在市场表现不佳以及IPO趋于常态的背景下，公募基金一直积极探索在控制净值回撤的同时获取增强收益的方法。

　　据长盛基金基金经理杨衡博士介绍，投研管理能力较强的公募基金通过有效运用新股申购+稳健增强的投资策略，有可能从新股申购获取增强收益。

　　据了解，虽然目前存量博弈的市场中参与资金相对有限，但在不得超募、超近1个月行业平均市盈率延迟3周发行等IPO规则下，新股发行定价较低，加之新股上市初期具有无套牢盘和无解禁压力、流通盘较小等特点，新股上市一般有望获得1.5~4.5倍涨幅。公募基金和社保基金作为A类投资者，新股网下中签率明显高于B类(保险年金)和C类(其他及个人)投资者。因此，公募基金通过参与新股申购获取增强收益明显。

　　据杨衡介绍，在具体的投资策略方面，有基金公司将宏观配置战略和微观操作战术相结合，严格风险分析控制、优化组合整体配置和细节操作，以获取持续、稳健的投资收益。

　　据了解，长盛基金旗下多只基金产品采用新股申购+稳健增强策略，投资业绩整体保持同类基金前列。据统计，截至2017年6月9日，长盛战略新兴产业、盛世、盛鑫、盛崇基金今年以来净值分别增长4.14%、3.53%、3.37%、3.07%，长盛盛腾基金2017年1月13日成立以来净值增长17.88%，长盛盛兴、盛泽、盛淳、盛享、盛瑞基金自2017年2月成立以来净值分别增长2.28%、2.21%、2.07%、2.13%、2.02%。

　　杨衡认为，展望未来一段时间，货币政策不松不紧，金融去杠杆持续，股票市场大涨大跌连续极端走势概率较小，债券市场大的投资机会仍需等待，资金利率相对平衡。综合考虑IPO节奏、中签率、新股表现、新增投资者和门槛提升影响，以及股票债券市场环境，基于新股申购+稳健增强策略的基金稳中求进，通过控制回撤风险，仍有望获得增强组合收益。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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