保险股引领新一轮行情

来源：投资快报　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-07-06

　　投资快报：如你所预期，保险股全面启动，这样的行情可以持续么？

　　张德良：这是最重要的突破口，强势行情有望持续。最直接的消息，就是7月4日国务院办公厅印发《关于加快发展商业养老保险的若干意见》。其中，对商业保险机构一年期以上人身保险保费收入免征增值税。2017年年底前启动个人税收递延型商业养老保险试点。这样的纲领性政策，对保险股的影响是深远的，也是拐点性的。恰好，当前四大保险股的估值又处于历史低位，PEV大约1倍左右，即使回到行业估值中枢1.5-1.6倍，其空间也是可观点。从股价趋势上看，中国平安601318已率先创2015年高点，技术上已呈逆转状态。中国太保601601、新华保险601336紧跟其后，中国人寿601628的底部也非常扎实。

　　牵一发而动全身，保险股为金融股的重要组成部分。既直接引领金融股，同时也会进一步传导至股票市场，保险资金应用上，权益投资上限可达30%，又是最重要的长期投资资金。换言之，大力发展商业保险，间接又是壮大机构投资者，就会不断强化白马蓝筹股的资金支撑，由此形成一个大型良性循环。

　　投资快报：那么，指数应该也会跟随转强了吧？

　　张德良：肯定会。此前，市场专注于部分消费蓝筹，对指数影响十分有限。但保险股就不一样，本身对指数影响大，联动金融股以及其他白马蓝筹股，就会持续影响指数。

　　更重要的是，目前各大指数运行趋势也呈积极向上格局。沪深300、上证50指数的中长期均线(60-250日)已形成大型多头排列，每一次的回档整理，都会构成一次买入机会。

　　更值得注意的是，一直处于区域震荡状态的上证指数，其中长期均线(60-500日)也全面聚拢，这是自2638点以来首次转变，历史经验看，这是演变为一轮大级别系统性上涨行情的前提，一旦放量突破并有效站稳3200点(500日均线)，中长期均线就将转向多头排列的构建。乐观预期下半年将会出现一轮指数型的上涨行情。

　　投资快报：好，期待中。不过，还是要选股。现在是选超跌的中小创，还是继续以白马蓝筹股为方呢？

　　张德良：显然，应该以白马蓝筹股为主。但必须提醒，一讲白马蓝筹股，就以为就是大盘大市值股，其核心不是大市值，而是各子领域特别是景气行业领域的龙头股。当然，中大市值股中有大量的优秀品种。当前，白马蓝筹股群体已形成三大阵营：

　　一是以消费升级为核心的传统消费品服务业龙头，像白酒、白电、汽车、医药等领域的寡头，率先创历史新高，并持续稳定上行，此群体可归结为白马1.0，也是本轮行情的核心领先股和灵魂。近期有一些调整，但估计会维持相对稳定，中间也有会品种不断创新高。

　　其次，就是白马2.0，以新技术产业化(电动车、物联网、人工智能)为核心，从海康威视、中兴通讯、京东方A，到恒生电子、科大讯飞。保险为首的金融服务类股也在其中。

　　最后一类，就是资源和周期品，涉及化工、煤炭、钢铁、有色，支撑背景是供给侧改革成效、经济增长景气回暖，目前开始从底部崛起，这是白马3.0.

　　当前重点应该关注白马2.0群体，这是行情转向趋势上涨的核心群体。超级大资金，也可以布局白马3.0群体。

　　投资快报：当前看上去，确实如此。但我们担心没有增量资金，行情会夭折，有没有这样的隐忧？

　　张德良：确实存在。最重要的，就是消费品白马蓝筹这一领先股要保持稳定，像贵州茅台、格力电器、美的集团，其市值已超越对标的全球行业龙头，正在颠覆历史，需要一个适应过程。但更多的消费服务业龙头与全球巨头相比，还有相当大的差距。

　　最大的隐忧就是信心。当前市场信心非常不足，白马蓝筹股一涨再涨的时候，不但没有让大家信心提升，反而担心害怕股价太高。主要是中小投资者手上持有尽是概念或题材股，尤其是中小市值的中小创品种，但这些品种多数不是行业龙头，基本面又非常朦胧。投资就是这样，真理总在少数人把握。如果过重仓位持有非龙头股类的投资者，建议要进行持仓结构的优化，不要总在回忆三年前的情形，事情永远都是在变化中发展的，股市更是如此。一般来说，上一轮行情表现出色的品种，在新一轮行情中总是表现最弱的。

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