融通基金：权重股业绩低于预期引发创业板大跌

来源：融通基金　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-07-18

　　7月17日，创业板指数大跌5.11%，收于1656.43点，创下股灾以来的两年新低。对此，融通基金认为主要原因如下：

　　首先，创业板权重股业绩低预期引发暴跌。上周末创业板的业绩预告完全披露，据统计，创业板指(剔除温氏股份)2017年半年报业绩同比增速21%，较1季度的26%继续下滑，而计算机、传媒板块的业绩增速分别为-14.2%和-15.3%。其中创业板指的权重股(温氏股份、乐视网、同花顺、东方财富等)均出现中报业绩大幅低预期。

　　而反观2017年的市场核心驱动力是业绩，所有1-7月份上涨较多的板块，如空调、家具、消费电子，均是业绩稳定增长的板块，因此，市场将对业绩低预期的板块给予严重的惩罚，进而带动其他权重股进一步下跌。

　　其次，周末举行的全国金融工作会议内容基本符合预期，部分细节可能引发市场情绪波动。而对于刚结束的金融工作会议，融通基金认为其规格够高、规划够远，并指明未来一段时间，金融工作的重心是“服务实体、防控风险、深化改革”，前两项在短期显得更为重要，但这一定调其实从2016年底政治局要求“抑制资产泡沫、防控金融风险”已陆续传达，尤其4月底刚结束的政治局会议，重点讨论金融安全，再次重申防控金融风险的重要性。因此会议整体没有超出市场预期。

　　但会议部分细节值得投资者关注，一是对地方政府和金融部门管理的问责制，提出地方政府要严控债务增量，否则会“终身问责”，金融部门“不发现风险是失职、不处理风险是渎职”，态度十分严肃；二是“推动直接融资发展放在重要位置”，该提法被部分媒体解读为IPO可能会加速，也引发次新股和“壳”价值上市公司的担忧。

　　综合以上，融通基金认为，投资者应践行价值投资的理念，从三个维度开展后续投资，一是今日发布的GDP、固定资产投资、地产销售等经济数据，均好于市场预期，这是三四线城市地产去库存政策带来的经济韧性，因此，可以重点关注周期板块，包括上游资源品和中游制造业；二是中报选股时首要强调业绩的确定性，然后寻找超预期品种，可关注稳定性较好的板块，如必选消费品板块；三是选择长期业绩增速和估值匹配的板块，目前仍可从PE估值偏低的板块寻找超额收益，如金融、地产、建筑等。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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