涨价支撑周期股之欢 创业板只是超跌反弹

来源：投资快报　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-07-19

　　在市场经历黑色星期一后，沪深指数早盘继续低开然后小幅反弹，午后开盘保险、银行等金融权重股小幅跳水再度拖累指数下行，随后在创业板强势反弹翻红的带动下，沪深指数先后止跌翻红。截止收盘，沪指小幅上扬0.35%，创业板指表现稍强涨幅0.67%。从盘面上，煤炭、钢铁、有色等周期股表现强势领涨，而周一强势护盘的银行、证券跌幅居前，两市成交仅有4123亿元，能量明显萎缩。

　　周二市场最大的亮点当属煤炭板块的强势大涨，且成功带动指数深V反弹翻红，在上午9:30发改委召开新闻发布会，发改委发言人明确表示，煤炭去产能主要是去无效低效产能，煤炭出现阶段性供应偏紧是由多方面造成的，去产能对正常供应带来的影响是有限的。

　　另外我们从中国煤炭资源网消息得到，由于受到内蒙70周年大庆节日影响，鄂尔多斯地区对煤炭的限制严格，对于一些在产煤矿要求不能超产，深圳要求部分煤矿在7月17号以后停止生产。我们认为煤炭去产能速度有望超预期，当前又处于夏季高温节点，煤炭需要端有望持续增加，再叠加内蒙70周年大庆，导致产地煤炭供应延续紧张，煤炭出现阶段性供应将有效支撑煤炭价格上行。另一方面煤炭周期股的中报业绩预期向好和近期市场情绪对周期股的市场偏好等因素将有望带动煤炭板块继续反弹。

　　周二市场在杀跌过程中，创业板指率先翻红，这直接刺激了市场人气的回暖，并带领各大指数纷纷上行，但是出于客观的角度，我们认为周二创业板的上涨只是技术性的超跌反弹，从中长期的角度来看并不改变整体下降的趋势。我们认为原因有这几点：首先，从估值角度来看，当前创业板PE估值仍在36.2倍，依旧高于历史低值28倍，而中证500当前估值32.5倍，也高于历史估值低值16.6倍，所以仍有调整消化的空间。再者，从业绩角度上看，创业板中报业绩增速7%严重不达预期，在此前几年高并购带来的压力未消，未来创业板个股的业绩依旧面临致严峻考验，业绩下滑风险依旧存在。最后，从监管角度来看，监管层对于“炒小、炒差、炒新”强监管，而经济去杠杆和金融防风险的态势不变，创业板公司面临的监管压力依旧。因此我们认为创业板等小盘股依旧仍需调整，当下我们仍然建议对创业板保持观望状态。

　　总体来看，周二沪指完成V型暴力反转，由于刚刚经历过周一创业板的大跌，市场的情绪还未得到有效修复，因此整体做多的意愿并不是很强，反映到成交量上面就是昨日沪深两市的总成交额仅为4000多亿元，由此可见增量资金仍然处于观望的状态，因此我们对后市仍维持箱体震荡的观点。而从场内的板块表现来看，在目前这种处于存量资金博弈的大环境下，资金的分化较为严重，很多业绩较差的个股纷纷丧失了流动性，日成交额不足千万，以上证50为代表的大蓝筹、周期性行业由于业绩的确定性得到了资金的持续认可，我们相信未来A股的盈利模式会继续向价值投资靠拢。因此，在操作上，我们仍建议以有业绩支撑的周期性行业为主，继续关注钢铁、煤炭、有色等行业，围绕着行业龙头继续做布局。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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