金鹰核心资源混合二季报：是转身还是坚守?

来源：天天基金网　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-07-20

　　就在今天，金鹰核心资源的二季度报告出来了，作为主要投资次新股的一只基金，尽管在上半年亏损超过了20%，但是其净资产规模还是创了新高，截至2017-06-30，金鹰核心资源混合的期末净资产32.08亿元，比上期增加了22.41%。

　　从最新公布的二季度持仓来看，其主投次新股的特色非常鲜明，前十大重仓股中多数都是2016年之后上市，而且2017年上半年上市的就有四只。

　　对于二季度的投资策略，基金管理人是这样说的：

　　回顾二季度，经济面并未发生转变，经济继续筑底，固定资产投资增速回落以及制造业投资增速仅小幅回落造成经济增速小幅回落，但跌幅在市场预期之内。但是市场的风格发生了较大变化，由于金融业监管政策频出，监管程度较为严厉，尤其导向性明显。这导致了以上证50指数为代表的权重股获得了资金的青睐，迎来一次系统性重估。但是这样的重估将权重股的PEG显着提升，部分已经超过了1。从二季度的市场表现方面，上证综指下跌0.9%，深成指上涨1.0%，中小板指数上涨3.0%，而创业板指数则下跌4.7%。另外，上证50指数上涨了11.1%。行业表现上，家电、食品饮料、非银行金融、银行等传统产业和消费行业涨幅居前，军工、农林牧渔、机械、计算机等行业则跌幅居前。

　　本基金在本季度继续在军工、教育、体育、智能驾驶与新能源汽车、高端装备与工业4.0、OLED主题中轮动，继续关注这些行业中的市值洼地的个股带来的投资机会。我们一直秉承在新兴行业中寻找具有成长性的小市值的细分行业龙头和潜在龙头的投资理念，寻找有护城河壁垒的成长性公司，关注的是标的公司所在行业的发展前景，自身业务的成长性，以及标的公司相对于同行业其他公司的估值与市值的差距。因此满足这些条件的新上市公司成为我们的主要投资标的。很多公司在上市之前，就是所在细分行业中具有重要地位的公司，部分公司是其所在细分行业的小龙头。在低市盈率发行制度下，这些公司在登陆资本市场后与其他公司相比具有市值洼地的优势。我们在这些市值、估值、成长性与同行业其他上市公司相比有优势的公司中进行了精选，尤其注重选择成长性与估值匹配的成长型公司。但是这些个股自身的行业属性和增长属性容易被市场忽视，因此市场情绪对这些个股的股价影响极大，本基金在这方面把握不足，因此本季度净值下跌18.67%。

　　后市展望：

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望三季度，我们维持货币政策方面的中性判断，在完成经济工作目标的前提下，管理层在政策层面有可能有更多的政策落地，将有可能在加快结构转型和科技升级方面发力。在金融监管方面，我们认为监管将更具体化，边际冲击将降低。因此我们预计2017年三季度依旧以宽幅震荡为主，代表中国经济转型升级的新兴产业的长期逻辑并没有发生变化，在二季度市场极度演绎后，越来越多成长股的估值与其成长性匹配或低估，市场将更多地关注经过数个季度的报表验证了其成长性的成长股的投资价值。在配置上，本基金将继续以成长股和新兴产业的资为主，重点关注方向为受益经济转型的工业4.0、PPP、大健康主题、体育、教育、新能源汽车、汽车电子以及军工等行业。本基金将继续在具有市值优势和估值优势的成长股中寻找投资机会，尤其注重这些成长性行业新上市公司中的预期差带来的投资机会。

　　同时我们也会更加重视市场情绪变化波动的影响。

　　2016年下半年以来，市场风格转换频繁，金鹰核心资源则一直痴迷次新股，不得不说，无论是管理的基金业绩非常出色还是差到垫底，这样的基金经理人都很有想法。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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