庄园牧场IPO：酸奶不断涨价 上半年逾四成盈利来自政府补贴

来源：中国网　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-09-12

　　兰州庄园牧场股份有限公司(以下简称“庄园牧场”)昨日晚间在证监会网站披露招股说明书，公司拟在深交所发行不超过4684万股，计划募集资金约4.31亿元，投向1万头进口良种奶牛养殖建设项目和自助售奶机及配套设施建设项目。据了解，庄园牧场本次IPO的保荐机构为华龙证券。

　　公开资料显示，庄园牧场是一家主要从事乳制品和含乳饮料生产、加工、销售及奶牛养殖业务的公司，产品包括巴氏杀菌乳、灭菌乳、调制乳、发酵乳、含乳饮料等各类液态乳制品，有“庄园牧场”、“圣湖”系列七大类60个品种。

　　业绩方面，2017年1-6月，庄园牧场实现营业收入3.11亿元，净利润为3774.15万元；2014-2016年实现营业收入5.98亿元、6.26亿元和6.66亿元，同期净利润为6540.81万元、7324.74万元和7591.06万元。不过，庄园牧场的主营业务收入主要来自于甘肃省和青海省，2014-2016年及2017上半年该区域主营业务收入占公司全部主营业务收入的比例均在90%以上。

　　从产品结构来看，庄园牧场酸奶类产品的售价和毛利率都较其他品类更高，对收入增长贡献较大。据披露，2014-2016年及2017上半年，酸奶类销售收入占比分别为28.11%、44.75%、44.55%和42.02%，同时，平均销售价格稳中有升。2014-2016年及2017上半年液体乳平均售价为每吨8830.56元、9186.02元、9374.58元和9461.8元。

　　庄园牧场在招股书中提到，乳制品属于消费品行业，多种形式的广告宣传和促销活动对于推广公司品牌、促进产品销售十分重要，因此该企业的销售费用率相对较高。2014-2016年及2017上半年，庄园牧场的销售费用分别为3384.59万元、3810.77万元、5309.9万元和3346.9万元，占同期营业收入的比例分别为5.66%、6.09%、7.97%和10.76%。

　　另外，庄园牧场表示，公司作为国家级农业产业化龙头企业，其主营业务属于国家鼓励行业，所以近年来收到各种形式的政府补贴。2014-2016年及2017上半年，计入当期损益的各种政府补贴资金分别为852.82万元、1592.49万元、1679.55万元和1566.63万元，占当期净利润的比例分别为13.04%、21.74%、22.13%和41.51%。

　　股权机构方面，本次发行前，庄园牧场的董事长为马红富，通过直接持有和控制庄园投资、福牛投资而实际支配公司股份数量为7809.21万股，占发行前总股本的55.58%。

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