2018年将迎史上规模最大解禁 解禁潮具备双刃剑作用

来源：大众证券报　　作者：宗风岚　　发布时间：2017-12-22

　　2017年收官在即，A股同时将迎来年底最后一波解禁高峰，其中12月29日单日将解禁579.96亿元，是年底最高的解禁日。2018年将迎来史上规模最大解禁，解禁市值接近4万亿，远超2017年解禁规模。面对市场的恐惧心理，业内人士认为，限售股份解禁的心理影响远远大于市场的实质影响，解禁其实具备双刃剑作用。

　　明年1月解禁规模创两年半来新高

　　2018年将迎来史上规模最大解禁，解禁市值接近4万亿，远超2017年解禁规模。尤其是2018年1月，A股将单月解禁508.53亿股，环比增长119.45%；涉及市值 5582.41亿元 ， 环比增长104.40%。解禁市值创2015年6月以来连续30个月份的最高纪录，也是2018年里的最高解禁月份。

　　2017年全年，解禁数量达2216家，解禁股数2391亿股，解禁市值达到2.8万亿元。2017年中小票下跌惨烈。即使很多股票不断创新低，但还是有股东减持，因为很多股票都是来源于IPO和再融资，部分股票成本极低。

　　解禁其实具备双刃剑作用

　　不可否认，限售股解禁的压力非常巨大，但实际上，减持股份所获资金的流向同样至关重要。如果资金回流证券市场，不仅带来流动性，更能促进上市公司的价值发现。业内人士认为，解禁具有双刃剑特征。一方面是解禁之后不一定减持；另一方面，如果行情处于相对低风险阶段，解禁减持后的资金还会留在证券市场，投资其他更有价值品种。一出一进，互为冲抵，实际上可以在一定程度上减弱解禁带来的资金需求压力。

　　安信证券策略分析师、宏观策略部负责人诸海滨认为，近期大股东等产业资本持续增持，部分公司底部或来临。限售股解禁后大股东的减持或在增持公司股份，都是大股东为代表的产业资本根据金融资产和实业资产的估值差异所进行的金融操作。因此产业资本的增减持行为一定程度上反映出企业内在价值，当市场估值较低时，大股东通常倾向于增持股份。综合来看，当前市场虽然低迷，但市场已经进入分化阶段，部分优质公司获得产业资本增持，股价更是提前于指数见底。

　　此外，数据统计，在2016年以来的3264次解禁记录中，有2034次解禁在解禁前一月出现股价下跌，占比达到62.32%，整体平均下跌3.02%。而在这3264起解禁案例中，有1554起解禁案例在解禁后一个月股价出现正增长，占比达到47.61%。

　　解禁个股需区别对待

　　业内人士认为，限售股份解禁只是理论上存在上市流通的可能，并不是所有的股东都会选择在解禁后迅速卖出手中股票，因此，限售股解禁的心理影响远远大于市场的实质影响。

　　首先看解禁市值和股东数量：上海银行解禁市值高达500多亿，解禁股东34649名，所以会对股价有影响作用。

　　其次需要看股东类型：限售股分为首发上市限售股、定向增发限售股、追剧承诺限售股、股权激励限售股。大部分为前两类。一般而言，定向增发股东解禁后套现需求强烈，首发股东部分小股东套现需求强烈，大股东通常长期持有，影响不大。

　　最终要看解禁收益：限售股解禁要套现最主要还是要盈利，盈利多少，亏损的哪个股东会卖，只有赚钱了，赚大钱了才会卖。

　　解禁股案例上，一些被普遍视为利空的解禁股意外地会存在一些反转的获利空间。以解禁后一月为统计期限，有162次解禁的解禁后涨幅超20%，58次解禁的解禁后涨幅超30%，27次解禁的解禁后涨幅超过40%，15次解禁的解禁后涨幅超过50%，富临精工、四川双马和天际股份等3股解禁后涨幅超过100%。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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