高送转炒作潮可能会迟到但不会缺席 炒作可能先抑后扬

来源：都市快报　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-02-24

  　昨日三只新近公布高送转方案的个股——花王股份、合力泰、光一科技早盘牢牢封死涨停，加上本周初音飞储存、京威股份以及上周东方通、易事特、天顺股份的强势表现，高送转板块正在回归资金的视线。

　　从A股过往行情来看，去冬今春是高送转概念的炒作时段，二三月份达到高潮。去年年底受行情低迷和问询制度的抑制，高送转炒作尚未成气候。

　 　随着上市公司2016年度业绩预告陆续出炉，高送转方案密集亮相，这一概念的炒作很有可能先抑后扬。在前期大热的金融、基建等蓝筹股回调之时，高送转题材有可能成为维系市场人气的一个风口。

　　高送转的赚钱效应有多强？这些股节后悄悄上涨了40%

　　A股历来有炒作高送转的传统。虽然高送转本身并不创造价值，但由于诸多投资者对公司股价“填权”预期的存在，高送转股票往往会受到追捧，从而使股价在一段时间内获得不错的涨幅。

　　统计显示，过去3年，年报高送转行情中，2013年的杨杰科技、营口港，2014年的文峰股份、沃华医药，2015年的银宝山新、可立克都完成了翻倍。

　　随着年报方案密集亮相，今年高送转炒作潮可能会迟到，但一定不会缺席。

　　据不完全统计，截至2月23日晚，两市有约88家公司对2016年分红方案进行了预披露。

　　其中，72家公司2016年利润分配预案为拟每10股送转10股及以上，34家公司2016年利润分配拟每10股送转超过20股，每10股送转10股及以上的高送转公司家数占已披露年报分红预案公司的比例高达81.18%。

　　此前受到多种因素的抑制，高送转概念的表现差强人意。但是，即使在零敲碎打的炒作中，个别高送转个股也已悄悄累积了不小的涨幅。

　　远的不说，就说近期持续活跃的赛摩电气。春节后的首个交易日，推10转20方案的赛摩电气继续涨停。1月11日晚间，赛摩电气实际控制人提议年报每10股转增20股。而从1月11日至2月3日，公司股价累计涨幅已经达到48.70%。

　　总体上高送转馅饼多于陷阱 参与炒作需顾忌哪些因素？

　　当然，高送转的公司也不都是善茬，投资者需要明白高送转的内在逻辑，来甄别坏公司，小心成为接盘侠。

　　比如说，部分业绩不达预期甚至发生亏损的上市公司却往往是实施高送转的主力；再比如，先推高送转，再实施定向增发，便可实现再融资圈钱效用最大化。

　　最近值得留意的现象是，有不少上市公司股东借高送转之名，吸引散户跟风，行减持套现之实。

　　以赢时胜为例，在1月12日宣布10转30派2元的高送转预案之后，其股价却反常地跌停收盘，次日继续大跌，同时当日成交量也接近往日的三倍，这无疑让人联想到公司高送转预案中公告的大额减持计划(5%以上股东未来6个月内累计减持将不超过2128万股占流通股本14.1%).

　　从去年年底至今，超过15家上市公司也因高送转预案存疑被监管问询。

　　本周二，上市公司云内动力在21日出炉高送转方案遭问询后，2月22日晚间对方案进行了调整。而21日晚间披露高送转的花王股份，更是在其公告1小时后就遭到了上交所的“光速”问询。

　　进入2月份以来，云内动力是第5家因高送转方案收到监管或问询函的上市公司。在此之前，花王股份、大晟文化、东方通和埃斯顿已先后因高送转进入监管“视线”。

　　有了赢时胜的先例，加上之后监管层的问询制度，高送转概念股一度遇冷。

　　不过，从当下行情来看，高送转题材炒作也并未被全盘否定，当市场摸清赢时胜大跌逻辑之后，很快纠正了错误，叠加高送转题材的非减持类公司仍具有一定的吸引力。

　　按照特征筛选高送转潜力股 择时介入已公布预案个股

　　如何寻找高送转潜力股，坊间不乏有多种衡量标准，但基本都八九不离十。

　　从基本面来看，受热捧的高送转个股往往具有送转比例高、股本较小、股价较高、每股未分配利润较高、每股资本公积金较高、业绩增长较快、无减持计划等特征。

　　广证恒生表示，从过往经验来看，满足“四高一低”，即每股未分配利润高于2元、每股资本公积金高于2元、每股净资产高于3元、股价高于30元以及股本低于2亿股的个股高送转几率更大。在此基础上，综合考虑公司成长性，如毛利率大于20%，主营增速大于15%，归属净利增速大于15%。

　　此外，海通证券认为，定增和次新股高送转潜力更大，在定增和新股发行之后，有较高盈余资本金，高送转能力较强，倾向于高送转以刺激股价，回报此前的投资者。

　　当然，对于已公布预案的个股来说，仍有投资价值，但需要把握炒作时点，比如预披露公告日、年报公告日、股东大会决议公告日、权益分派实施公告日和除权日，也就是常说的“抢权行情”和“填权行情”。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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