全球股市：“熊”迹显现 前路坎坷

来源：金融时报-中国金融新闻网　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2019-01-02

　　在2018年即将画上句点之时，全球股市的整年面貌终于“图穷匕见”。从时段来看，大幅震荡成为全年的关键词之一，在这一年中，美元走高曾一度让新兴股市“血流成河”，在多重因素推动下发达国家股市更是“悲喜两重天”——股指屡创新高以及从高位快速下滑在全球股市中并不鲜见。从地区来看，从美国纽约到欧洲的伦敦、法兰克福、柏林，再到亚洲的东京、首尔……全球大多数股市在今年均遭遇雷雨“洗礼”，暴跌成为市场主旋律。尤其是，近来美国股市、德国股市、日本股市相继进入技术性熊市关口，引发各界对全球股市前途的广泛担忧。

　　全球股市的大幅暴跌，不仅凸显出投资者对全球经济前景的忧虑情绪，也触动了多国决策者应对市场的敏感神经。截至目前，包括美国、日本等多地决策者纷纷表示，将密切关注股市动态变化。展望明年，大多数分析师立场谨慎。他们表示，随着美联储持续加息以及欧洲央行等更趋向撤出超级货币宽松政策，早先由大量流动性支持的全球股指走高能够后续有力，或将值得怀疑。另外，虽然年初大多数经济学家看好今年的全球经济，但特朗普高举的保护主义“大棒”很可能会带来严重后果，不仅美国经济增长将因此受损，全球经济复苏或也将因此受到拖累。全球股市在2019年或将路途坎坷。

　　全球股市“跌”声一片 

　　美国作为全球第一大经济体，美股在全球股市中的“版图”也占据了十分重要的地位。整年来看，美股呈现出先扬后抑的走势。值得关注的是，10月以来，美股大幅震荡。截至12月25日的12月，道琼斯工业平均指数累计下跌了14.67%，创下了近10年来的单月跌幅纪录。年初至今，美股三大股指表现惨淡——道琼斯工业平均指数跌幅为11.84%，纳斯达克指数下跌10.29%，标普500指数累计下跌12.06%。

　　美股表现不佳，欧洲股市更是“一泻千里”。数据显示，英国富时100指数年初至今下跌了11.83%，触及18年前也就是1999年的低位。意大利指数下跌了14.86%，德国DAX指数下跌16.49%，法国CAC40指数下跌9.40%，西班牙IBEX35指数下跌12.23%。而MSCI欧洲指数跌幅更是高达15.59%。除此之外，日本股市也“在劫难逃”：今年以来，日经225指数累计下跌15.85%。

　　在今年的大多数时间内，受困于美联储加息以及美元走强，不少新兴国家都处于资本市场的重压之中。在投资者大幅抛售新兴资产的背景下，阿根廷、土耳其等新兴经济体甚至一度拉响危机的“警报”。而在油价暴涨的冲击之下，包括印度、印尼在内的新兴经济体更是腹背受敌，苦不堪言。数据显示，衡量24个新兴经济体的MSCI新兴市场指数，年初以来的跌幅一度高达16%。

　　整体而言，根据数据提供商WIND公司的数据，在全球重要的124个重要股指中，只有15个指数实现上涨，其他指数全部出现下跌——全球股市可谓是“跌”声一片。在此之中，值得关注的是，包括美股等重要股指更是“熊”迹初现。通常来说，熊市是指股指从最近的峰值下跌20%或更多。在美国，纳斯达克综合指数近日收盘一度跌入熊市，标普500指数也较近期高位下跌20.2%，正式进入熊市。德国DAX指数也已进入熊市地带。

　　2019年或迎更多“风雨” 

　　事实上，伴随着美股创下长达10年牛市的辉煌，有识之士对美股或将见顶、由盛转衰的担忧和警告之声，始终不绝于耳。专家表示，虽然年初大多数经济学家看好今年的全球经济，但特朗普高举的保护主义“大棒”很可能会带来严重后果，不仅美国经济增长将因此受损，全球经济复苏也或将因此受到拖累。“特朗普在贸易保护上的一意孤行将给美股带来更多负面影响。”有经济学家表示，并且有可能这种不利状况会延续一段时间，毕竟特朗普的举动导致国际贸易紧张局势进一步升级。今年早些时候，投资者普遍对美联储利率上升对美股的负面影响不以为然。但如今有迹象显示，如果美联储加息的步伐快于预期，且特朗普政府贸易保护主义加剧，很可能会导致市场情绪急剧逆转，长达9年的美股牛市将毁于一旦。

　　从经济周期来看，美国经济已经进入本轮经济复苏的晚期。尽管美国经济各项指标仍旧表现良好，但早先美联储超级货币宽松所带来的天量流动性“泡沫”或将逐渐消失。在美国政府“停摆”所带来的赤字问题、美联储持续加息、特朗普税改刺激乏力以及企业盈利或已见顶等因素影响下，明年美股走势或将坎坷。

　　一叶知秋。在美股2019年前景或现波折之下，全球股市在明年也将迎来更多“风雨”。背后的关键因素主要有三重。第一，在全球贸易局势紧张以及地缘政治风险仍存之下，2019年的全球增长会否放缓，将成为明年全球股市表现几何的关键之一。第二，全球潜在的公司收益已经明显减弱，部分企业面临着工资上涨和融资成本上升的压力，这也将限制全球股市的表现。第三，明年美联储仍将持续加息、欧洲央行资产购买计划结束的后续影响加之英国脱欧事宜会否一波三折等因素，都将对全球股市带来一定的压力。

　　不过，有观点认为，伴随着今年全球股市大幅下挫，从估值来看，欧洲、美国和不少新兴市场股市的市盈率都跌至较低位置。当前或将是一个“抄底”的好机会，明年全球股市有可能出现一波反弹。但也有反对者认为，尽管股市的低估值看起来很有吸引力，但包括全球增长前景、贸易摩擦以及英国脱欧等不确定性风险仍然高悬，当前未必会是全球股市的最低点，明年全球股市会否反弹尚难断言。

　　值得一提的是，受益于上一轮金融危机所带来的惨痛经历，多国决策者对股市震荡保持密切关注。这或许能为明年全球股市提供一层“保护网”。举例而言，在近期日本股市暴跌之下，不少日本官员纷纷力挺本国股市前景。日本财政大臣麻生太郎表示，市场可能反应过度，日本企业的基本面良好。日本内阁官房长官菅义伟则表示，将继续密切关注市场走向。在美股重挫之下，美国财长姆努钦正在积极寻找原因和商讨对策；但“疗效”甚微，美股并未受益反而持续下滑。历史表明，面对本国股市大幅下滑，决策者往往难以“作壁上观”，出手相救已成为多年来屡见不鲜的现象。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

上一篇：2018电影票房过600亿 国产片票房创历史新高

下一篇：没有了！