投资风向标：机构认为春季行情进入后半段 3月股市面临拐点

来源：东方财富网　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-03-02

     东方财富网汇总各大市场机构和名家投资观点，助您抢占投资先机。全国政协委员贾康认为楼市调控是让房价回归合理，不是调头向下；长江证券表示春季行情进入后半段，3月面临拐点。

　　【宏观】

　　海通解读2月PMI数据：地产驱动经济老路已行不通

　　中央财经领导小组会议再提去产能、地产调控、金融监管、振兴制造业，意味着17年地产驱动经济老路已行不通，产能过剩行业对经济的拖累仍将延续，唯有通过改革、减税、创新来振兴制造业才能提升经济增长质量。

　　任泽平：中国企业税负大幅高于美国 减税势在必行

　　中美税收制度对比：美国联邦、州和地方政府对税收的征收和使用相对独立，税收法制化程度高，以直接税为主。中国税权高度集中，以间接税为主，法制化不健全，存在寻租空间。

　　九州证券邓海清：如何理解PMI与工业增加值的背离？

　　九州证券全球首席经济学家邓海清认为，2月PMI数据显示中国经济回暖程度超预期。数据显示，中国2月官方制造业PMI为51.6，预期51.2，前值51.3，非制造业PMI回落至54.2，前值54.6，财新制造业PMI 51.7，前值51。对比PMI和工业增加值，一个疑问是：为何目前PMI处于2011年以来的最好阶段，而工业增加值却仍处于2011年以来最低水平？

　　【股市】

　　叶檀：如果万家文化还能招摇 A股市场就真没戏了

　　股票市场基因已经突变，未来僵尸企业将越来越多，但僵尸化身成白骨夫人，恐怕是难上加难了，因为有孙悟空。

　　任泽平：旗帜鲜明坚定战略看多A股 双轮驱动结构性牛市

　　近期市场再度出现重大分歧，作为此轮行情最早最坚定的推荐者，我们再次强调，旗帜鲜明坚定战略看多A股，结构性牛市，双轮驱动：中游崛起+低估值真成长，逻辑主要是供给侧改革超预期、需求超预期、信贷超预期和企业业绩超预期。无论是周期股、价值股还是成长股，今年都有机会，但是要靠业绩说话，业绩牛。

　　国信证券：上有压力下有支撑 股指继续窄幅波动概率较大

　　国信证券策略分析师徐飞3月1日发布研报认为，上有压力，下有支撑，股指继续窄幅波动的概率较大。当前市场的震荡，即是对此前上涨的消化，也是为下一波上攻蓄势。尽管如此，震荡期间结构性行情有望继续，只是操作难度有所升高。策略上，不宜求快，精选个股，只要市场没有大的系统性风险，就可耐心持有。仓位维持前两日的建议，攻守兼备。仓位较轻者，利用震荡回调，适当关注绩优、一带一路、军工、创投等。

　　长江证券：春季行情进入后半段 3月面临拐点

　　长江证券发布3月策略报告认为，行情未来的发展取决于在流动性边际收紧的背景下，经济与盈利能否持续超预期。对此，经济短期虽无忧，但未来进一步超预期的可能性并不大。因此虽然经济的在上半年的实际情况大概率将好于前期市场的预期，但这样的乐观预计正在被春季躁动之中的市场逐步消化。未来市场对于经济复苏的反应将逐步趋于钝化。同时，流动性边际收紧仍将持续。因此，目前春季躁动已经进入后半段，三月份后期开始，市场可能将面临“春季躁动”行情的拐点。

　　前海开源杨德龙：慢牛行情稳步推进 积极布局优质蓝筹

　　前海开源基金杨德龙表示，近期A股市场仍然在震荡反弹的过程之中。从春节之后市场展开了一波反弹，但是在大盘逼近前期的反弹高点3300点的时候，出现了比较大的压力，又加上周末有一些消息面的影响，市场在周一出现了一定的调整。周二大盘仅仅是震荡整理，但是并没有继续下挫，尾盘还出现拉升翻红，这说明市场已经通过震荡整理消化了消息面的影响。

　　广发证券：左侧“两会行情”基本兑现 挖掘布局会后“新热点”

　　广发证券发展研究中心策略团队总结了历史上“两会”前、中、后的市场特征、风格特征和行业热点，并结合近期的政策线索，对2017年“两会”做出系统性的前瞻，预计供给侧改革、“一带一路”仍将是2017年“两会”重点着墨的内容，而混合所有制改革、农业供给侧改革、户籍及人口政策等内容有望成为今年“两会”的新热点。

　　宝盈基金段鹏程：看好医疗健康行业长期增长趋势

　　宝盈基金段鹏程认为，医疗健康行业是一个创造财富、积累财富的典范行业。医疗技术的进步、人口老龄化进程、国民财富的增加以及国家医保政策的实施是推动这一行业持续、稳定发展的强大内生动力。当下，国家医改深入推行，其中的产业政策虽对行业发展有结构性影响，但不改其长期增长趋势。

　　星石投资：PMI增长超预期 盈利驱动的A股动力依然很强

　　2月份PMI超预期升至51.6，连续7个月处于荣枯线以上，从分项数据来看内需、外需生产均有回升，结合近期的非金融企业中长期贷款创新高，说明制造业企业对经济预期明显乐观、生产积极性提高、融资意愿增强，制造业投资有望延续2016年上半年以来的好转趋势，本轮经济企稳的动力比市场预期的要强。目前市场正处于经济企稳预期的修复中，尽管对持续性仍有分歧，但是我们判断2017年经济大概率维持平稳增长的趋势，微观企业的业绩将持续修复，为盈利驱动的A股提供坚实的基本面支撑。

　　【楼市】

　　全国政协委员贾康：楼市调控是让房价回归合理 不是调头向下

　　贾康表示，城镇化还有很大空间，房价必然表现于一个成交价格的上扬曲线。在前面十几年里面什么力量都改变不了的。几轮调控想把房价做合理回归，什么叫合理？它不可能让它调头向下，整体来说要走完上扬曲线的过程。但是缺的是什么？没有基础性制度支撑，这个上扬曲线斜率太高了，上的太猛了。

　　专家：建立房地产长效机制需满足三个条件

　　一是充分考虑房地产市场特点，这和近两年房地产市场需求多元化、市场结构分化等因素有关；二是要紧紧把握房子居住的属性和定位，这是为了防范后续房价过度炒作，进而挤压居住福利的风险出现；三是要实现短期和长期的机制沟通，其含义在于限购等政策要为供给侧结构性改革提供更好的缓冲期，同时一些中长期政策的陆续出台要能够更好地维护短期政策的效应。

　　【债市】

　　【固定收益】大跌为哪般？

　　周三债市盘面较弱，160213全天经历三波上行，日终收于4.13%。从时点来看，当日大跌时段11点至14点并无明显利空消息，更像是现券受到期货引导。

　　鑫元基金：债市调整迎来布局机会

　　鑫元基金认为，近期债基表现的显著回暖，一是前期债市下跌幅度较大，已经出现一定的配置价值，另一方面，央行近期货币政策收紧力度不及预期，债市资金面的稳中趋松为行情回暖提供了一定的支撑；最后是监管力度的暂缓，债市此前的急速调整使其正常的融资功能受到了影响。在上述因素合力推动下，债市迎来了一波明显的反弹。

　　【商品】

　　特朗普首次国会演讲点评：重提1万亿美元投资提振铜锌

　　10年期美债收益率基本持平于2.40%，美元指数强势上攻101.6，商品上以铜、锌带头整体逆美元而走强，黄金整体延续调整格局。

　　钴价的逻辑：这种小众金属为何突然强势？

　　国内外钴价的周期性上扬正在带来连锁反应。统计发现，截至3月1日，LME钴现货价格已从去年9月1日的25500美元/吨上涨至49990美元/吨，半年涨幅已达94.23%。

　　盛宝银行：金价仍处上行通道

　　盛宝银行(Saxo Bank)分析师Steve OHare周二(2月28日)撰文称，周一(2月27日)因美元/日元承压下挫，金价曾一度突破200日均线，并触及1264美元/盎司的三个半月高位，但之后美元和美债收益率反弹打压金价回落至1250美元/盎司下方。不过，Steve认为金价的回落正好给予投资者一个逢低买入的机会。

　　【汇市】

　　法国农贷：英镑还不是做多的时候

　　法国农业信贷银行(Credit Agricole)周三(3月1日)撰文指出，英镑现在还不是逢低买入的时候。

　　CIBC：美元下一轮升势进入倒计时

　　加拿大帝国商业银行(CIBC)周三(3月1日)撰文指出，美元的下一轮升势不是现在就是不久就会出现。

　　法兴银行：111.50上方买入美/日 欧元陷入区间震荡

　　只要美元/日元维稳于111.50上方，则建议买入，只要10年期美债保持在2.30%上方，上述情况有可能实现。

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