年报密集发布 布局高送转正当时：把握时间窗口

来源：华西都市报　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-03-06

　　3月3日，沉寂了一段时间的高送转板块，终于爆发出热情。到收盘，云意电气、花王股份、博世科等3只个股涨停，蓝晓科技、星源材质、亿纬锂能等9只个股涨幅超过5%。

　　市场人士指出，A股历史上，高送转板块从来都是市场资金炒作的焦点，但随着环境的变化，正在发生着一些变化，近来，市值大，价位高的个股，也在获得青睐。

  　超额收益吸引资金

　　历年来，高送转板块总能催生出大牛股。

　　名家汇，2016年沪深两市3000余只个股涨幅最高的，全年涨幅10.84倍。2016年7月27日，其公告称拟10转15股，次日开盘不久即涨停，截至8月24日，不到一个月就从48.71元涨到120.85元(后复权)，累积涨幅超过100%。10月，名家汇填权，最大涨幅达到110%。

　　15年下半年的大牛股，昆仑万维、汇金股份、光华科技、易尚展示等动辄数倍的涨幅，无一不进行了高送转。

　　对高送转的行情，市场历来有质疑声不断，认为送红股或转增股份，并不会增加企业盈利，也不会给投资者带来现金回报。

　　然而，公司进行高送转，通常是向市场传递了未来乐观前景的信号。此外，股票股利的发放可以降低股价、提高股票的流动性，增强股票在交易中的活跃性，由此助推高送转行情的爆发。交易人士认为，若公司盈利的增长能跟得上股本的扩张，往往能催生出大牛股。

　　大市值不再是障碍

　　随着上市公司数量的增多，公司盈利能力的增长，以及投资者有强烈的参与意愿，现在，出台高送转方案的公司正越来越多，送转比例也在增加。

　　统计显示，2005年，推出送转的上市公司仅154家，2011年至今，近5年来平均每年送转企业数量平均在500家左右，2015年送转企业数量达到534家。送转公司数量增加的同时，平均的送转比例也在不断提高，从2005年的0.45(即平均10股送转4.5股)提高到2015年0.99(10股送转9.9股)。一开始，10转15都算高的，现在，出台10转25、10转30的上市公司，也越来越多。

　　此前，投资者参与高送转公司的炒作，对市值的敏感度很高。一般来说，流通盘在5000万股以下，流通市值在20亿元以来的公司，由于炒作需要的资金量小，更易被炒作。

　　然而，从2015年开始，由于牛市资金充沛，市值大的公司逐渐被接受。2014年年报，乐视网公布10转12的方案，流通市值已超过400亿元，5月13日流通市值近900亿元。

　　去年，备受追捧的天齐锂业、煌上煌、天润娱乐等，流通市值都不小。而今年易事特、龙头云意电气，也都是一些“大家伙”。

　　把握时间窗口

　　高送转板块的行情年年有，而且多为中期趋势性行情，无疑可以作为投资标的。那么，怎么参与高送转板块的炒作呢？

　　海通证券统计了2011年以来，高送转股票相对沪深300的超额收益，平均来看，在预案前以及股东大会到实施方案之间均具备明显的超额收益，预案前30日买入至预案披露时卖出平均超额收益7.1%，20日和10日的超额收益分别为5.2%和3.6%，而股东大会到实施日之间平均也有4.7%的超额收益。其认为，近三年年报送转预案公告的高峰期主要是在3月中-4月底之间，因而现在正是布局高送转的最佳时刻。

　　中信建投证券指出，高送转组合的超额收益来于两部分：一是组合市值偏小所带来的市值风格超额收益；二是组合本身相对于市值基准的超额收益。随着预案的发布，迎来布局高送转第二波收益的大好时机：在预案公告后10个交易日买入高送转股票，该策略能同时把握住两部分的收益。其最新组合为：北特科技、安信信托、云意电气、精华制药、易事特、飞凯材料等。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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