连接初创企业和资本市场 创投风投发挥独特功能支持创新发展

来源：中国金融新闻网　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2021-05-20

　　“私募股权、创投基金正面临着前所未有的有利局面。”近日，在青岛举办的2021青岛·全球创投风投大会上，中国证券投资基金业协会党委副书记、副会长胡家夫做出了上述表示。

　　自2020年以来，资本市场改革深入推进，投融资环境不断优化，为私募行业发展创造了良好的基础。在融资端，科创板和创业板实施注册制，新证券法正式生效，资本市场对科创企业、中小企业的包容性和培育作用不断增强，直接融资功能更加强化。在投资端，《关于加强私募投资基金监管的若干规定》的出台，重申和细化私募基金的底线要求，推动行业回归本源，鼓励长期投资。同时，《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》的发布，明确提出发挥股权投资机构在促进公司优化治理、创新创业、产业升级中的积极作用。

　　外资流入我国直接投资领域步伐加快

　　私募股权投资基金通过分散化、市场化的投资活动，直达实体经济，深度融入从技术到产品、从产品到企业、从企业到产业的完整创业链条，承担投资风险，促进创新资本形成，推动科技、资本和产业高水平循环，是直接融资体系的重要力量。在支持国家创新发展、推动经济转型等方面发挥了不可替代的作用。

　　据胡家夫透露，近年来，创业投资基金持续发展。截至2020年四季度，在中国证券投资基金业协会备案的创业投资基金规模已经达到1.69万亿元，同比增长39.8%，增速上升6.9%。2020年新备案的创投基金1688亿元，较2019年增长47.3%。从投资方向来看，创投基金积极布局科技战略新兴产业。截至2020年末，创业投资基金投资境内未上市、未挂牌企业的股权规模合计7880亿元，较2019年末增长41.8%。从投资案例的行业来看，创投基金投资案例数量排名居前的是计算机应用、生物医药、医疗器械与服务、计算机与投资设备，合计2.55万个，占比为67%。多层次市场建设和IPO常态化，为创投基金提供了有力的支持，2020年创业投资基金退出案例3815个，退出本金525亿元，实际退出金额1074亿元。

　　同时，近年来外资流入我国直接投资领域的步伐加快，有效助力实体经济尤其是高科技产业快速发展。根据联合国贸发会议报告显示，2020年在全球外国直接投资（FDI）同比下降42%的情况下，我国FDI流入逆势增长达到1630亿美元，居全球首位，同比增长4%，其中高科技产业增长11%。

　　“自2018年以来，外汇局在直接投资领域，先后实施资本项目收入结汇支付便利化政策，取消非投资性外商投资企业资本金境内股权投资的限制，积极探索私募股权基金双向跨境投资管理改革，促进境外直接投资良性可持续发展。直接投资和跨境融资领域的改革直接服务于实体经济，对疫情背景下稳外贸稳外资发挥了非常重要的作用。”国家外汇管理局资本项目管理司副司长王蕾表示。

　　注册制改革推动创投行业行稳致远

　　今年是“十四五”的开局之年，也是全面建设社会主义现代化新征程的开启之年，健全多层次资本市场体系、大力发展机构投资制、提高直接融资比重特别是股权融资比重被纳入“十四五”规划和2035年远景目标纲要。

　　上海证券交易所党委委员、副总经理卢大彪表示，创投风投作为连接初创期企业和资本市场的桥梁，在拓展融资渠道、聚集要素资源、规范企业治理、培育新兴产业等方面有独特的功能，能够有效增强企业创新能力，更好地服务大众创业、万众创新。截至今年4月底，共有268家公司在科创板上市，市值合计超过3.5万亿元人民币，IPO融资达3450多亿元人民币，上交所科创板的快速发展为创投风投机构提供了新的机遇。

　　“十四五”规划提出支持创新型中小微企业成长为创新重要发源地。不过，数据显示，近五年，早期融资相较中后期融资比例有一定下降，2016年种子至A轮阶段占比接近60%，2020年占比下滑至48.2%。深圳证券交易所党委委员、副总经理李辉表示，深交所持续向产业链、资本链前端延伸，初步建成一个优质初创项目和主流投资机构聚集的全国性服务对接平台，为初创企业投融资提供线上线下相结合匹配服务。截至今年4月，平台累计服务16115家优秀科技企业，帮助1641家创业企业累计获得初期融资超过530亿元，在45个国家或地区落地跨境投融资合作对接服务机制。

　　充分发挥私募股权力量 引导经济转型

　　胡家夫表示，要提高对私募股权投资领域的支持力度，围绕投资准、管得好、退得出，建立健全募、投、管、退机制，推动电子合同在私募基金场景落地，搭建科技、产业、金融对接，推动投资端与募资端的对接，拓宽深度和广度；要完善创新环境，推动完善私募基金销售规范，大力发展养老基金，拓宽长期资金来源，从税收公平出发，深入开展创投基金税收优惠政策的研究，鼓励投早、投小、投科技；要发展绿色投资，响应碳达峰、碳中和目标，深入推进ESG研究与实践，引导行业机构充分发挥投资的力量，改善资本运行逻辑，推动绿色、低碳转型。

　　中美绿色基金董事长徐林表示，要实现绿色低碳转型的目标需要做三方面的转型，一是生态的改善，二是环境的保护，三是碳中和。“最终能不能够取得进展，主要是取决于经济社会发展领域的技术创新和技术进步。没有这种技术创新的支撑，不太可能实现绿色低碳转型。”徐林认为，在支持绿色低碳转型方面，VC/PE扮演着非常重要的角色。

　　有预测数据显示，未来30年内，碳中和将带来138万亿元绿色低碳的投资需求，该投资将占到未来30年GDP的2.5%。徐林对此表示，政府要配备一些必要的资源去引导市场化的VC/PE，更多地关注绿色低碳领域的投资。“从实践来看，现在绿色领域的很多投资尤其是重资产的一些投资，回报率并不高。如果没有更长期的、低收益要求的资本来支撑，会影响VC/PE起到它应该起到的作用。政府的引导资金应该立足于长期、低收益的要求，甚至再加上必要的奖励和激励，才能更好地发挥VC/PE的作用。”徐林说。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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