晨会精华：快速的风险释放未必是坏事！下半周行情或更有机会

来源： 东方财富研究中心　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2021-07-27

　　回顾周一A股行情，沪深两市全线跳空低开，随后一路震荡走弱，呈现脉冲式下行格局，午后股指毫无反击之力，反而继续加速下挫，尤其是创业板指跌势惨烈，尾盘修复动作并不明显，A股走势极度难看。

　　正如开源证券所述，周一市场出现恐慌式调整，主要优质赛道(除新能源外)都出现了明显回撤，大量核心资产尽管前期已经经历看似充分的调整，仍然领跌市场。

　　就后市而言，浙商证券指出，今年行情的总体特征是“整体震荡、结构分化、估值切换”，所以当结构性龙头板块走到高估值区域，就存在获利回吐并带动市场风险释放的可能性。换句话说，快速的风险释放未必是坏事，不必过度恐慌。

　　华鑫证券则表示，从当下来看目前还不具备形成趋势性行情的基础，“上下皆不易”，向下的空间依然趋于有限，尤其当下连续万亿之上的成交量，更是意味着行情的热度，所以当下并不需要过于悲观，本周而言，上半周更类似于布局，下半周行情更有机会。

　　另外，华西证券认为，部分领域监管政策落地或导致部分行业公司的主业经营面临不确定性，引发市场担忧。国内经济增长方式向高质量增长转变，市场投资环境也正发生深刻变化，预计未来政策层面仍将有挺有压。目前国内流动性偏宽松，A股市场系统性风险有限，但交易结构的拥挤可能会导致热门赛道波动加剧，建议深挖“结构性”机会。从中长期看，决定科技成长赛道的长期驱动力在于产业结构的变迁，核心抓手仍是企业盈利。从企业中报业绩预告情况来看，涨价相关上游资源品、科技制造类、医药生物等行业业绩高增长。

　　在操作策略上，万联证券提到，本周上市公司中报业绩预告的披露基本完成，高预喜率的有色金属、钢铁等周期板块和电气设备、汽车、国防军工、机械制造等制造业板块表现较好符合预期。公募基金中报基本披露完毕，近期部分机构资金或开启三季度调仓，叠加政策和监管引导，短期内市场波动或有所加剧，部分消费、科技股或承压，仍看好高景气制造业和顺周期板块。行业配置方面，可关注：1)行业景气度上行的科技成长板块的半导体、新能源、新能源车；2)有色金属、化工、钢铁等中报超预期的顺周期板块；3)政策利好的碳中和、大数据和科创板主题。

　　中国银河指出，中期走势主要看基本面，中国经济转型升级带来全新的长期投资机遇。锚定具有短期业绩爆发力+中长期市场空间的高景气度板块。建议关注：1)关注业绩预期高增长的半导体、电子和生物医药等高景气板块；2)看好煤炭、石油等景气度向上、资源供需改善的、偏消费属性的资源行业；3)持续看好风电、新能源电池、储能和光伏等新能源产业。

　　中金公司表示，当前市场整体估值不算贵，但成长板块的高估值愈发明显，下半年的市场波动可能加大，即便是成长风格内部也会出现明显的轮动。同时建议兼顾部分具有成长属性或目前受益于国际需求改善的周期性板块。综合来看，建议结合景气程度和估值自下而上选择板块和个股，建议未来3-6个月关注如下主线：1)坚守成长主线，内部“精挑细选”。2)逢低逐渐布局经历较长调整的消费行业。3)景气扩散逻辑寻找周期中具有成长属性、持续性较好的子行业和个股。

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