晨会精华：历史数据揭示这个规律！现阶段没必要继续看空杀跌

来源：东方财富研究中心　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2021-07-29

　　回顾周三A股行情，沪深两市走出先抑后扬、探底回升的格局。三大股指开盘惯性下杀，盘初一度出现大幅跳水，随后大金融护盘，医药股助力，促使股指探底回升，午后维持震荡整固格局。整体上来看，创业板指表现强于沪指。

　　正如川财证券所述，当前市场的回落并不是宏观基本面或者货币层面发生转向引发，下方空间预计相对有限，建议继续从政策大力支持的角度出发，关注军工、半导体、农业粮食等国家重点支持方向。

　　东吴证券则表示，周三盘中银行板块进行了一定的维稳使得指数表现尚可，但大部分中小市值品种表现明显偏弱，市场人气并未能够出现有效回升。操作上看投资者可继续采取观望的策略，等待市场有效企稳后再进行短线博取超跌反弹的交易。

　　就后市而言，光大证券认为，指数在目前最近的技术支撑位选择止跌，也显示出短期杀跌动能集中宣泄之后有所减弱。从中长期看，决定科技成长赛道的长期驱动力在于产业结构的变迁，核心抓手仍是企业盈利。从企业中报业绩预告情况来看，关注涨价相关上游资源品、科技制造类、医药生物等行业业绩高增长带来的机会。

　　东方证券表示，从历史统计看，排除2018年那种系统性风险，2019年至今历次大回调的幅度在15%左右，此次调整从反弹高点算，调整幅度在-10%附近，从春节前高点算，幅度在-12%左右，现阶段继续看空杀跌，实无必要；后续密切关注前期超跌的权重蓝筹能否率先企稳，并带动高成长板块人气回归。

　　上海证券判断，A股经历大跌后，市场进一步过大的系统性风险有限，但需要时间层面的修复和消化，且交易结构的拥挤的热门赛道可能波动加剧。市场未来或将聚焦在风险释放充分行业和中国经济发展短板上，芯片、先进制造等代表中国未来之进程的行业预期相对较好。从策略层面看，基于市场总体弱势，风险出清之际，防御基调不变，等待风险行业调整到位，对风口(如芯片等)行业遇大涨不追，等待调整后再行布局，此外，当下优势的先进制造业可结合中报，精选挖掘。

　　另外，招商证券指出，宏观方面，北京时间7月29日，美联储公布7月议息会议声明等信息。此次会议维持宽松政策立场不变，并创设货币市场支持工具。总体来看，正如之前市场所预期，此次议息会议延续宽松的政策基调，对通胀与经济复苏等问题继续持鸽派观点。会议强调美经济状况正朝着预定目标迈进，并已取得一定进展，似乎在暗示政策调整也正在路上；重申将密切关注经济指标的变化，并在下次会议讨论经济复苏进度问题。市场需静待八、九两月联储议息新的动向。

　　在操作策略上，平安证券提到，中长期来看，资本市场政策引导下迎来估值结构的趋势分化，硬科技以及制造业板块的高估值景气有望延续。而不论是短期还是中长期来看，市场结构机会更多聚焦在硬科技和制造业板块。

　　山西证券表示，建议继续关注我们持续推荐的信息技术相关软硬件和设备题材。板块核心逻辑不变，板块上涨空间依旧较大，建议重点关注半导体制造产业链上市公司中估值相对较低板块和5G通信设备板块。保险板块估值继续在低位徘徊，我们结合一致预期来看，目前的估值相较目前的预期ROE已经处于极端低位，随着国债收益率中枢稳定，板块下行风险较小，性价比较高，投资者可继续关注。

　　另外，粤开证券指出，配置板块方面：一、关注高景气的新能源和汽车整车板块。6月新能源汽车销量大幅增长，整体收入端与利润端均出现大幅提升，在新能源汽车市场持续火热的带动下，主机厂规模效应叠加业绩修复，下半年整车板块向好趋势有望延续。二、关注大消费板块中优质细分赛道。上半年，随着一系列扩内需促消费政策持续发力，带动消费市场稳步恢复，上半年全国居民人均消费支出实际增长17.4%。后续消费行业修复动能有望持续，在目前风格轮动较快的情况下，消费板块行情有望贯穿其中，配置方向上布局业绩表现稳健、高景气度持续的优质细分赛道，关注护城河宽、生产经营向好标的。三，关注处于估值低位的大金融板块。目前资本市场改革持续推进，各项政策均有利于证券行业发展。券商板块处于近十年估值37%分位点，具备安全边际和向上空间，建议关注以券商为主的大金融板块估值修复机会。

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