俄乌紧张局势殃及关键工业原材料供应链或导致连锁反应

来源：中国金融新闻网　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2022-03-03

　　近来，俄乌地区紧张局势持续加剧，全球金融市场也屏气凝神，时刻关注着俄乌局势的变化，主要金融资产价格也随之频繁波动。

　　众所周知，俄乌地区是全球重要的粮食以及能源出口来源地，在小麦、玉米等粮食作物以及原油、天然气等能源的供应方面扮演着重要的角色。联合国粮农组织的数据显示，俄罗斯是全球最大的小麦出口国，加上乌克兰总共占全球小麦出口的四分之一。而有“欧洲粮仓”之称的乌克兰常年也有约40%的小麦出口流向中东和非洲。因此，在俄乌局势日益紧张的情况下，小麦、原油以及天然气等大宗商品价格均出现了不同程度的上涨。

　　值得注意的是，此次俄乌地区的冲突与紧张局势，令此前并未受到广泛关注的部分关键工业金属以及工业制造业原材料价格的走势吸引了市场更多的注意力。事实上，除原油以及天然气外，俄罗斯同时也是铜、铝、锌、锡以及镍等关键工业金属的重要出口国。根据美国地质调查局数据，2021年，俄罗斯镍、锡、钯矿储量的全球占比分别为8%、4%和6%。俄乌紧张局势的加剧曾一度推动LME镍期货价格突破25000美元/吨的高位水平。而其他主要工业金属的期货价格也出现了不同程度的上涨。

　　当前，西方多国对俄罗斯制裁的加码已经引发了市场对于多种类工业金属供应中断的担忧。截至2月28日，LME铜期货上涨0.1%，报收于9883.50美元/吨；LME铝期货上涨0.3%，报收于3368.50美元/吨；LME锌期货上涨1.2%，报收于3666.00美元/吨。从目前的情况看，俄乌地区冲突已经对主要工业金属的供给端带来扰动。安信证券分析指出，地缘冲突或对铝、镍以及锌等金属供应产生干扰，而在市场需求预期较好的情况下，有色金属价格有望维持强势表现。

　　更重要的是，在全球分工高度专业化以及全球经济高度全球化的当下，供应链的任何环节遭遇损坏，都有可能导致更加严重的冲击。而当前主要工业金属供应链遭遇的冲击，可能会带来一系列连锁反应。若铂、钯金、铝以及镍等金属的供应受到限制甚至是中断，将直接影响到电子元器件的制造、合金冶炼、航空制造业以及传统汽车与电动汽车制造业等多个行业的生产以及经营。

　　与此同时，欧洲还未从自2021年冬季以来的能源危机中恢复，美国以及欧盟等经济体针对俄罗斯的制裁可能将进一步推动能源价格的上涨。而能源价格的上涨可能导致部分金属冶炼企业的生产成本大幅增加，从而影响相应金属的产量。日前有外媒报道称，欧洲最大的铝冶炼商法国敦刻尔克铝业公司本来计划提高产量，但由于油价再度飙升，该计划已被搁置。

　　此外，在俄乌紧张局势、库存持续处于历史低位以及全球经济绿色转型的共同影响下，铜以及镍等部分有色金属的价格在未来可能会继续处于高位水平。而金属价格的飙升反过来或将拖累全球能源结构向低碳能源转型的进程，给全球经济的复苏与增长造成不利影响。

　　值得注意的是，除工业金属外，包括氖、氪和氙在内的稀有气体的生产与运输也可能会因俄乌紧张局势的进一步升级而遭遇挑战。氖、氪和氙等稀有气体是芯片制造多个环节中需要用到的关键材料，而俄乌地区恰好是上述这些稀有气体的重要产地。在特殊气体产业中，俄罗斯主要负责进行粗气分离，而乌克兰则是负责精制后出口。

　　由于全球经济开始复苏，市场对于芯片以及半导体的需求快速增加，从2021年开始，全球芯片行业就陷入了芯片短缺的供应链瓶颈以及产能不足的困境之中。若此番俄乌冲突加剧了制造芯片的关键原材料供应短缺，或将令全球的芯片供应短缺问题雪上加霜，令供应链进一步紊乱。

　　不过，从目前的情况看，俄乌局势对氖气等稀有气体的出口以及价格影响是暂时性的，但仍不可以对该风险掉以轻心。有分析人士认为，如果俄乌局势在很长一段时间内都不能得到有效改善，全球氖气供应可能会深陷困境。此前有消息称，尽管从俄乌地区进口氖气的量较少，但芯片供应商巨头阿斯麦尔（ASML)仍在寻找其他供应来源，以防止俄乌冲突而产生的连锁反应。

　　从贸易运输与结算的角度看，关键的工业原材料供应也正面临着更多的不确定性。根据乌克兰港务局的数据，乌克兰约60%的海上出口黑色金属通过敖德萨港、基洛夫格勒港、尼古拉耶夫港和切尔诺莫斯克港等黑海港口输出。而随着俄乌冲突的加剧，黑海地区这条航运线路的运输风险陡然上升。

　　另外，美国白宫在2月26日发表声明说，为应对俄罗斯在乌克兰境内采取军事行动，美国与欧盟委员会、德国、法国、英国、意大利、加拿大领导人决定将部分俄罗斯银行排除在环球同业银行金融电讯协会（SWIFT）支付系统之外。由于SWIFT在不同国家间的跨境外汇结算方面发挥着重要作用，而美欧等国将俄罗斯“踢出”后，或将在一定程度上阻碍俄罗斯出口工业金属等大宗商品的出口贸易，加大供应链遭受的冲击。

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