维护资本市场平稳运行推动公募基金长线资金入市正当时

来源：中国金融新闻网　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2022-03-23

　　3月21日，国务院总理李克强主持召开的国务院常务会议提出，要维护资本市场稳定、保持平稳健康发展。3月16日召开的国务院金融委专题会议提出，欢迎长期机构投资者增加持股比例，共同维护资本市场的稳定发展。证监会在传达学习国务院金融委专题会议精神时表示，完善有利于长期机构投资者参与资本市场的制度机制，加大对公募基金等各类机构投资者的培育，鼓励长期投资、价值投资。

　　推动长期资金入市是资本市场平稳发展的重要保证。“近年来，伴随我国资本市场改革的深化及对外开放步伐的加快，A股市场的年化波动率已有所收敛。”中泰证券首席经济学家李迅雷表示，中长期资金入市规模较之前5年已有明显提升，A股波动率有了明显降低。数据显示，2014年至2018年，A股年化波动率为23.58%，而2018年至2021年的年化波动率仅为18.74%，降低了5个百分点。

　　今年以来，在国内外多种因素作用下，A股市场有所走弱。“中长期资金入市正当时。”多家接受《金融时报》记者采访的公募基金公司认为，当前的市场已经出现了比较安全的估值，经济基本面也开始企稳向上，外部的不确定性因素也开始逐步消退，A股估值已具备中长期投资价值。

　　公募基金规模和数量创历史新高

　　近年来，作为居民财富转移的重要渠道，公募基金资产规模实现快速增长。中国证券投资基金业协会今年1月公布的最新数据显示，截至2022年1月底，我国境内公募基金资产净值规模达25.87万亿元，公募基金数量也从2017年1月底的3964只上升到2022年1月底的9428只，公募基金规模及数量均创历史新高。

　　目前，公募基金仍是持股市值占比最高的专业机构投资者。兴业证券统计数据显示，截至2021年四季度末，公募基金持有A股市值为6.44万亿元，环比上一季度增长11.68%，持股市值占A股的比例上涨0.36%至7.01%，A股机构化继续呈现稳定向上趋势。

　　除公募基金外，近年来，险资等长线资金入市比例上限逐步放宽。3月16日，银保监会传达学习贯彻国务院金融委专题会议精神时提出，引导信托、理财和保险公司等机构树立长期投资理念，开展真正的专业投资、价值投资，成为促进资本市场发展、维护资本市场稳定的中坚力量。

　　不过，与成熟市场相比，险资等长期机构投资者在A股中的比例依旧较低。根据银保监会统计，2021年末，保险资金运用余额23.23万亿元，其中，银行存款和债券合计占比达50.31%，股票和证券投资基金合计占比为12.70%。Wind数据显示，截至2022年1月，保险权益配置规模占沪深300市值不到6%。

　　中长期资金有助于平抑市场波动

　　今年以来，在国内外多种因素作用下，A股走势有所回调。3月初，北向资金持续流出，进一步影响A股。对此，李迅雷认为，除了外部环境的因素外，A股缺乏长期稳健入市的增量机构资金或是主因。在他看来，外资在地缘风险等因素下持续大幅流出，造成了机构重仓股大幅下挫，又引发了包括银行理财、“固收+”产品、保险资金在内有着严格止损要求的绝对收益资金被动平仓，进一步加剧了市场恐慌，使得A股市场上占据主流的散户资金以及近两年规模快速增加的量化资金等短线资金形成“恐慌盘抛售”，引发资金连锁“负向循环”。

　　鹏华基金总经理邓召明也认为，在融资端积极引导长期资金进入，可以发挥长期资金在股票定价中的中枢作用。若长期资金在发行定价中起主导作用，可以提升股票在发行和再融资中的定价合理程度，并对二级市场股价形成有效指引。在投资方面，长期投资者具有重视长期投资、价值投资的特征，更重视寻找长期稳定回报品种，且更长的投资周期使得其风险承受能力更高，有助于平抑市场波动。

　　估值见底中长期资金入市正当时

　　今年全国两会期间，全国政协委员、民盟中央委员、交银施罗德基金总裁谢卫表示，公募基金作为资本市场重要的专业机构投资者，在践行普惠金融、实现共同富裕目标上承担了重要职责。推进公募基金行业可持续、高质量发展，要构建以持有人利益为核心的公司治理结构，提升产品辨识度，充分发挥公募基金投资管理能力优势，把握个人养老金发展机遇，更好地服务居民财富管理需求。

　　在利好政策的推动下，资本市场逐步回暖。公募基金行业普遍表示，经过市场的波动，部分行业估值正在回归合理状态，部分板块将迎来投资良机。作为资本市场的重要参与者，同时也是长期机构投资者的代表，公募基金应当继续坚持深度研究、价值投资，促进市场价值的发现。

　　诺德基金基金经理谢屹在接受《金融时报》记者采访时表示，公募基金的价值发现主要靠专业的研究能力。“在市场情绪化的时候，我们能否保持理性，寻找定价适当的优质标的，或者估值合理的具有长期成长性的标的，坚定地买入或者持有，这个是价值发现的过程，也是市场定价的过程。”谢屹表示。

　　东方基金表示，“长期投资”即以长远发展的眼光，在不同的经济发展阶段布局满足不同投资者需求的好产品，寻找不同阶段最具有产业发展方向代表性的最优质的好公司，持续为投资者提供优质的服务。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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