工业企业利润恢复加快 上下游利润分化有所缓解

来源：金融时报　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2022-07-28

　　伴随疫情形势好转以及一揽子稳经济政策措施发力见效，6月份，我国工业企业复工复产扎实推进，企业利润恢复加快，当月利润由降转增，行业结构有所改善。7月27日，国家统计局发布的数据显示，1至6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额42702.2亿元，同比增长1.0%。

　　二季度以来，受部分地区疫情多发散发影响，工业企业效益承压明显，4月份，工业企业利润由增转降且降幅较大。随着疫情得到有效控制，5月份，工业企业利润降幅略有收窄。6月份，产业链供应链进一步恢复，工业企业效益明显改善，全国规模以上工业企业利润同比增长0.8%，由连续两个月下降转为正增长，利润增速较上月回升7.3个百分点，呈现加速恢复态势。

　　“6月份，规模以上工业企业利润反弹，主要是因为需求回暖带动工业整体销售改善。从行业看，上游企业利润保持强劲，中下游制造业和电力、热力、燃气及水生产和供应业盈利改善。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《金融时报》记者表示。

　　利润增长的背后，是生产销售持续回升，营业收入较快增长。国家统计局工业司高级统计师朱虹分析认为，6月份，随着产业链供应链明显修复，规模以上工业增加值同比增长3.9%，企业营业收入增长8.6%，均连续两个月回升，较4月份的低点分别提高6.8个和7.2个百分点，收入增速已接近近年平均水平，生产销售继续边际改善，企业效益逐步恢复。上半年，规模以上工业企业营业收入同比增长9.1%。

　　此前受疫情影响较大的地区，工业企业利润也在加快恢复。6月份，东部、东北地区加快推进复工达产，企业利润虽然同比分别下降13.5%、2.7%，但降幅较上月分别收窄6.0个和27.1个百分点，继续保持回升势头，并带动全国工业企业利润改善。

　　分行业来看，6月份，在41个工业大类行业中，有23个行业利润增速较上月加快或降幅收窄、由降转增，占56.1%。有21个行业利润同比增长，行业增长面为51.2%，其中15个行业利润实现两位数增长。

　　值得关注的是，在工业企业利润增长的同时，行业结构也有所改善，特别是制造业利润占比提高，中下游行业效益持续改善，上下游利润分化现象有所缓解。

　　数据显示，6月份，采矿业利润同比增长77.9%，增速较上月有所回落；制造业利润同比下降9.0%，降幅较上月收窄9.5个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增长13.1%，利润由降转增。制造业利润占规模以上工业的比重为76.2%，较上月提高2.6个百分点。

　　对此，周茂华表示，制造业盈利改善，主要是国内需求回暖带动销售改善；能源和大宗商品价格高位回落，国内保供稳价、纾困助企政策落地见效，有效缓解了部分中下游制造业成本压力。

　　汽车行业利润大幅增长是另一需要关注的亮点。6月份，受益于产业链供应链持续恢复，装备制造业利润由5月份的同比下降9.0%转为增长4.1%，连续两个月回升，拉动规模以上工业企业利润增速较上月回升4.0个百分点。其中，汽车制造业因上海、吉林等汽车主产地加快复工复产，利润由下降转为大幅增长47.7%，是拉动工业企业利润回升作用最大的行业。

　　“在复工复产推动下，6月份工业企业生产销售活动均有好转，带动企业利润增速企稳。在上游价格回落、部分行业生产和需求增加影响下，行业利润分化现象得到改善，中下游制造业利润同比增速提升，利润占比增加。”红塔证券宏观分析师殷越表示，上游采矿业利润增速和占比依旧较高，行业结构仍有待改善。后续随着复工复产加快和稳增长政策效果持续显现，工业企业生产经营环境、行业利润分配格局等有望继续改善。

　　针对工业三大门类后期利润走势，英大证券研究所所长郑后成对《金融时报》记者表示，预计后期采矿业利润增速大概率下行；制造业与电力、热力、燃气及水的生产和供应业利润增速将受益于原材料成本下行，但考虑到疫情对需求的压制以及后期全球经济增速下行导致出口承压，预计制造业利润增速短期内大幅上行的概率较低。

　　总的来看，6月份工业企业利润恢复加快，利润行业结构出现积极变化。但也要看到，外部环境更趋复杂严峻，工业企业利润增速仍处低位，企业成本持续上升，企业亏损面仍然较大，部分企业生产经营仍面临较多困难。基于此，朱虹表示，下一阶段，要坚决贯彻党中央、国务院决策部署，继续推动稳定工业经济一揽子政策措施落地见效，不断扩大有效投资、提振消费需求，加大减税降费、助企纾困力度，为工业经济持续稳定恢复创造更多有利条件。

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