高水平金融对外开放蹄疾步稳 中国市场吸引外资加码掘金

来源：中国金融新闻网　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2023-01-11

　　2022年12月20日，“澳车北上”政策成功落地实施。获核发牌证的澳门私家车经预约后，自2023年1月1日零时起可经港珠澳大桥珠海公路口岸出入内地。此次“澳车北上”政策正式推出，标志着银保监会授权广东银保监局开展的“等效先认”政策正式落地，也标志着一张保单保两地在粤澳跨境车险领域正式上线。据悉，12月20日下午，中国太平旗下中国太平保险(澳门)股份有限公司便迅速落地“澳车北上”新政策，并成功出具“澳车北上”跨境车险首单。

　　2022年以来，我国持续扩大高水平金融对外开放。拓宽沪深港通标的范围，正式启动互联互通下交易型开放式基金（ETF）交易；人民币在国际货币基金组织特别提款权（SDR）货币篮子的权重从10.92%上升至12.28%；与香港金融管理局建立常备货币互换安排，为香港市场提供更加稳定、长期限的流动性支持；推进绿色金融国际合作，牵头制定二十国集团转型金融框架……一系列金融对外开放措施渐次落地，展现了我国开放不止步的决心和信心，也大大提升了中国金融市场的吸引力。

　　日前，人民银行党委书记、银保监会主席郭树清在接受媒体采访时表示，金融开放有助于中国发展质量的提升，也能让世界分享中国改革发展红利。近年来，我国金融开放进入新阶段，金融市场的吸引力不断增强。

　　中国民生银行首席经济学家温彬在接受《金融时报》记者采访时表示，我国金融市场一系列开放新举措的出台，标志着金融市场对外开放水平进一步提高，有利于扩大境外机构参与我国金融市场的渠道，丰富风险管理工具，提升我国金融市场对境外机构投资者的吸引力，同时也有利于提升我国金融市场的国际化程度，进一步推动人民币国际化。

　　债券市场对外开放持续深化

　　2017年7月，“债券通”北向通“通车”，标志着香港与内地债券市场互联互通再进一步。在“债券通”开通五周年之际，2022年7月，中国人民银行与香港证监会、香港金管局发布联合公告，宣布香港与内地利率互换市场互联互通合作（互换通）启动建设，便利境外投资者参与境内人民币利率互换市场。

　　“互换通”的推出，是继沪深港通、债券通之后，连接香港与内地金融市场互联互通的又一新里程碑。中国银行研究院高级研究员李佩珈对《金融时报》记者表示，金融市场互联互通再上新台阶，是2022年我国推进金融开放的重要标志。这意味着中国与境外金融市场的联通渠道越来越多，由原来的股票、债券、基金、理财等领域进一步扩展至利率衍生品领域，有利于丰富境外机构利率风险管理工具，提高我国债券市场对境外机构投资者的吸引力。

　　这是2022年我国债券市场高水平对外开放持续深化的缩影。这一年，债市开放动作频频，境外机构投资者投资中国债券市场更加便利。

　　2022年5月，人民银行、证监会、外汇局发布《关于进一步便利境外机构投资者投资中国债券市场有关事宜》，确认以法人机构为对象的市场准入机制，允许境外投资者通过一次性登记进入银行间和交易所市场。11月，人民银行会同外汇局发布《境外机构投资者投资中国债券市场资金管理规定》，统一债券市场资金管理规则，对业务登记、资金汇兑、外汇套保等作出安排，并明确了境外机构投资者可自主选择汇入币种投资中国债券市场等多项便利措施。12月，人民银行会同外汇局发布《关于境外机构境内发行债券资金管理有关事宜的通知》，统一银行间市场和交易所市场熊猫债资金登记、账户开立、资金汇兑及使用、统计监测等管理规则，规范登记及账户开立流程。

　　东方金诚研究发展部高级分析师冯琳表示，境外机构投资国内债券的范围进一步扩充到交易所市场，外资入市程序进一步简化，有利于提振外资参与中国债市的积极性，吸引更多境外资金流入，提升多元化资金供给。

　　此外，在加大自身开放力度、深度和广度的同时，我国积极开展国际合作，为全球治理贡献“中国智慧”。比如，在绿色金融领域，与美国财政部联合牵头二十国集团（G20）可持续金融工作组，制定G20转型金融政策框架，为各方建立转型金融体系提供指引；与欧委会有关部门发布《可持续金融共同分类目录》更新版并推动落地实施，促进绿色分类标准可比、趋同，便利绿色资金跨境流动；持续扩大《“一带一路”绿色投资原则》影响力，以绿色金融支持“一带一路”建设高质量发展等。

　　外资机构对中国市场投下“信任票”

　　伴随我国稳步扩大金融领域规则、规制、管理、标准等制度型开放，进一步完善准入前国民待遇加负面清单的管理制度，金融开放的政策红利密集释放，进一步提升了外资机构来华展业便利度，为外资来华参与中国市场吃下“定心丸”。

　　2022年以来，一批在财富管理、商业保险等领域处于领先地位的国际专业机构，通过独资、控股或参股等方式进入中国市场，外资机构投资中国金融市场的积极性显著提高。据统计，目前，摩根大通、高盛、野村等10余家外资控股或全资证券基金期货公司相继获批，渣打银行等外资银行在华子行获得基金托管资格，桥水、贝莱德等外资私募证券基金相继设立38家全资子公司。

　　在债券市场，截至2022年11月末，境外机构持有银行间市场债券3.33万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.7%。11月，新增8家境外机构主体进入银行间债券市场。截至2022年11月末，共有1071家境外机构主体入市，其中526家通过直接投资渠道入市，782家通过“债券通”渠道入市，237家同时通过两个渠道入市。

　　在股票市场，据统计，2023年以来，北向资金累计净买入额超300亿元，投资中国股票的海外ETF也迎来大幅资金流入，多只中国企业股票获外资加仓。近期，摩根士丹利、高盛等多家海外投资机构纷纷调高2023年对中国股市的配置力度。

　　2022年5月，国际货币基金组织对SDR篮子货币定值重估，维持了人民币第三大权重货币的地位，同时将其权重上调1.36个百分点，展现了国际社会对中国持续推进金融开放成果的认可。

　　一系列数据显示，即便全球化“逆风”阵阵，全球经济陷入衰退风险加大，但外资机构掘金中国金融市场的热情未减。探究背后原因，一方面，中国金融市场是多元化资产配置的重要标的，良好的经济发展情况为外资提供了极具吸引力的投资机会；另一方面，相较于发达经济体，中国资产实际回报率仍较高，人民币资产在全球市场动荡时期提供了一个相对安全的避风港。

　　谈及外资加码中国市场的驱动力来自何处，温彬表示，我国具备较大的发展空间和增长潜力，近年来始终是对全球经济增长贡献最大的经济体，未来外资对于分享中国经济增长的成果具有较强的需求。同时，我国资本市场估值仍处在相对低位，一些行业未来仍有一定的估值修复空间。我国金融业对外开放取得了长足进展，未来金融市场双向开放仍将持续扩大，为外资进入中国市场创造了更好的环境。此外，人民币汇率有望保持双向波动，不存在大幅贬值基础，投资中国的汇率风险也相对较小。

　　对于未来我国金融对外开放的前景，专家普遍持积极态度。“总的来看，2022年，在主要国家加快收紧货币政策的背景下，我国金融开放面临的外部挑战明显增多，但我国金融市场总体运行、资本流动双向有序，表明我国金融体系韧性增强。人民币国际化程度明显提升，显示了国际社会对我国金融开放成绩的高度认可。”李佩珈表示，未来受益于中国经济回升、注册制改革全面推进、高水平对外开放政策持续推进等因素，外资投资中国的热情将进一步高涨。

　　未来中国金融开放步伐不会停歇

　　去年12月召开的中央经济工作会议要求，更大力度吸引和利用外资。要扩大市场准入，加大现代服务业领域开放力度。要落实好外资企业国民待遇，保障外资企业依法平等参与政府采购、招投标、标准制定，加大知识产权和外商投资合法权益的保护力度。

　　可以预见，未来中国金融业对外开放的步伐不会停滞更不会倒退，金融领域规则、规制、管理、标准等制度型开放将持续深化，境外投资者投资中国市场的便利化程度将不断提升，可投资行业和资产种类也将更加丰富。

　　“未来中国金融开放的步伐不会停歇。”针对金融业如何扩大对外开放，郭树清在采访中指出，一是进一步简化境外投资者进入中国市场的程序，丰富可投资的行业和资产种类，不断提升投资便利性。二是稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放，推动高质量实施区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）等国际经贸规则。三是营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，对内外资一视同仁、平等对待。四是提高开放条件下经济金融管理能力和风险防控能力，更好统筹发展与安全。

　　在采访中，温彬向记者阐述了下一阶段我国金融开放的着力点。他表示，一是营造与高水平开放相适应的制度环境，并在扩大开放中持续提升我国金融体系和金融机构的国际竞争力；二是继续推进金融机构对外开放，放开部分业务和领域市场准入，提升外资金融机构在我国金融市场的参与度；三是进一步扩大我国金融市场双向开放，丰富境外机构在中国市场开展投融资的渠道和工具；四是继续稳步推进人民币国际化，稳妥有序提升资本账户的对外开放水平；五是积极参与国际金融合作与治理。

　　“未来，我国将继续坚持市场化、法治化、国际化的原则，推动系统性的制度型开放，以更高水平的开放姿态融入世界经济。”李佩珈认为，下一步，金融市场开放重点将放在持续优化金融营商环境，完善“准入前国民待遇+负面清单”的管理制度；以市场驱动和企业自主选择为导向，探索部分人民币项目下的资本项目可兑换；积极参与全球经济金融治理等方面。

　　与此同时，也要做好金融开放与风险防范之间的平衡。对此，李佩珈表示，要更加注重完善与高水平金融开放相适应的宏观审慎监管框架，提升跨境资本流动管理的有效性。强化对机构及企业跨境交易行为的监测及管理，及时甄别和处置跨境资本异常流动，确保金融市场稳健运行。

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