震荡中显韧性 CTA策略私募业绩“领跑”

来源：上海证券报　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2026-07-31

　　7月以来，市场波动加剧，量化策略私募产品业绩承压。但从细分策略来看，CTA（商品交易顾问）策略表现出较强韧性。据私募排排网数据，截至7月24日，量化私募年内收益不足1%，同期量化CTA策略私募产品平均收益接近6%，而且从7月业绩表现来看，量化CTA策略表现更为稳健。

　　业内人士表示，CTA策略收益来源并不依赖单一市场方向，而是通过模型捕捉不同资产、不同周期中的交易机会，接下来在市场不确定性提升的背景下，CTA策略的风险分散和配置价值将进一步凸显。

　　私募排排网数据显示，截至7月24日，7月以来量化私募产品的平均回撤为9.52%，正收益占比仅17.35%，而同期量化CTA平均回撤仅为1.8%，正收益占比达到38.68%。

　　拉长时间线来看，截至7月24日，量化私募产品年内平均收益收窄至0.74%，正收益占比为52.57%，而量化CTA策略私募产品年内平均收益达5.98%，正收益占比高达76.6%，在各类量化策略产品中表现突出。

　　双隆投资有关人士在接受上海证券报记者采访时表示，CTA策略的交易标的具有多样性，涉及贵金属、农产品、能源化工、国债等多个领域，策略拥有更多收益来源。相比依赖单一市场方向的策略，CTA能够通过不同市场之间的机会切换，降低单一资产波动带来的影响。

　　沪上某百亿级私募有关人士也对记者表示，商品与股票、债券收益走势相关性较低，尤其在市场极端环境下，CTA策略有望表现出差异化的收益特征。与此同时，CTA策略可以利用保证金机制，以较小规模资金配置较大规模头寸，在不占用过多资金的前提下，实现对冲和收益增强功能。

　　那么，CTA策略的后续配置价值如何？多位业内人士表示，在当前全球宏观不确定性持续、地缘政治风险反复及大宗商品供需错配的背景下，将CTA策略纳入大类资产配置并长期持有，可以改善投资组合的风险收益比。

　　排排网集团旗下融智投资FOF基金经理李春瑜表示，从大类资产配置角度看，CTA策略的核心价值在于其与传统股债资产的低相关性甚至负相关性，尤其是在市场出现极端风险时，能够提供宝贵的“危机Alpha”。

　　上述百亿级私募有关人士进一步表示：在当下的行情中，中短周期CTA对行情切换的敏感度更高，能够更快捕捉趋势机会，应对市场震荡与风格轮动，具备相对优势；长周期策略更依赖持续性趋势行情，适合投资期限较长、能够承受阶段性回撤的投资者。“总体而言，CTA策略具备不同的细分子策略，各子策略的风险收益特征不同，收益也有所分化，建议投资者在选择CTA产品时需要与自身风险偏好相匹配。”他说。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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