2016年报披露完毕：钢铁等周期性行业行情仍可期

来源：信息时报　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-05-02

　　2016年报披露完毕 A股公司实现净利润2.75万亿

　　截至4月30日，沪深两市3205家上市公司除*ST烯碳因自身原因无法披露2016年报外，其他公司年报告悉数出炉。

　　据东方财富数据统计，沪深两市去年有近七成上市公司实现盈利。总体来看，无论是在两市公司总营收还是在净利总额方面，与2015年同期相比均出实现了两位数以上的增长。其中，主板公司总体业绩表现平稳向好，中小板、创业板公司营收和净利则表现为高增长态势。仔细研读分析年报，又将成为投资者掘金的法宝之一。

　　两市公司业绩显著改善

　　数据显示，2016年A股公司合计实现营业收入32.51万亿元，同比增长10.21%；实现归属母公司股东净利润2.75万亿元，同比增长11.22%。与2015年相比，去年A股公司的营业收入和净利润增速均大幅明显回升。2015年A股公司实现营业收入仅增长1.13%，净利润仅微增0.81%。

　　在披露年报的3204家公司中，有2195家公司净利润实现正增长，占比约68.5%。其中，620家公司净利润增幅翻番；312家公司净利润增长50%至100%之间；317家公司净利润增幅30%至50%之间；582家公司净利润增幅10%至30%之间；364家公司净利润增速低于一成。此外，还有1009家公司净利润同比下降。

　　将主板、中小板、创业板三大板块分开来统计，主板公司业绩表现平稳向好，中小板和创业板公司营收和净利则与2015年相比出现了高增长。其中，主板、中小板和创业板公司2016年分别实现营收287026.20亿元、29981.38亿元、8168.82亿元，较2015年增长6.73%、22.38%和33.20%；实现净利润分别为24405.25亿元、2246.87亿元、945.14亿元，同比增长4.31%、35.98%和36.66%。

　　22个行业净利实现增长

　　从各行业的业绩表现来看，金融、能源、建筑和交运设备等传统行业依然是营收大户，行业年度收入均超过2万亿元，其中金融行业总收入达到5.8万亿元，位居榜首；净利润方面，金融、房地产、交运设备和建筑行业盈利超过千亿元，分别为1.53万亿元、1453.63亿元、1196.27亿元和1159.14亿元。尤其可喜的是，钢铁行业由2015年的亏损509.71亿元，转盈为获利86.72亿元。

　　据东方财富数据统计，在27个子行业中，共有22个行业2016年实现净利润同比正增长，其中有色金属、钢铁和农林牧渔3个行业年度业绩增幅翻倍；建材、商贸零售和电子设备行业，净利上升超过四成。相比之下，传统行业业绩退步较为明显，机械设备、公用事业、化石能源、交通运输和金融等行业，净利润增速均出现不同程度的下滑。

　　对此，东莞证券分析师潘绍昌告诉记者，受益于供给侧结构性改革推进、基建稳增长发力和地产投资回升，工业品供需格局明显改善，拉动了上中游周期性行业盈利增速提升，这是有色金属、钢铁等周期性行业业绩翻倍的主因。而商贸、电子设备等下游消费性行业业绩的增长，则受益于通胀涨价和消费升级的影响，而2016年楼市销售的井喷直接推动了家用电器、电子行业的盈利增长加速。

　　中国石化营收规模居首

　　每年年报一出炉，市场和投资者的目光就会追逐那些最赚钱的上市公司。从2016年报排名前20来看，无论是营收还盈利，都主要集中在银行、能源和建筑三大行业龙头。

　　东方财富数据显示，两桶油仍是2016年A股营收最多的公司。其中，中国石化总收入高达19309.11亿元位居榜首；中国石油以16169.03亿元的总收入位居第2；居于第3位的是中国建筑，营收达到9597.65亿元。中国中铁和中国铁建则分别以6394.07亿元和6293.27亿元排在第7和第8位。此外，中国银行、建设银行也跻身前十，以6758.91亿元和6050.9亿元分列第6和第9.

　　从营收增长来看，受益于2016年一二线城市房地产市场的繁荣，基建、房地产公司的收入显著增长，中国建筑、万科A2016年营收增加规模都在数百亿元。

　　工商银行成两市吸金王

　　净利润方面，两市金融及能源公司排行靠前。其中，两市最赚钱公司排名前十皆为银行业公司，有两家上市银行2016年净利超过2000亿元。工商银行仍是两市“吸金王”，2016年归属于母公司股东净利润为2782.49亿元；其次为建设银行(2314.6亿元)，第3名为农业银行(1839.41亿元).

　　在最赚钱公司排名前20中，中国石化和中国神华作为能源类龙头股分别吸金464.16亿元和227.12亿元，分列第11和第16位；中国建筑和万科A赚钱能力也颇为抢眼，分别盈利298.70亿元(第15位 )和210.23亿元(第18位).

　　中小板方面，宁波银行、海康威视和洋河股份分别以78.10亿元、74.22亿元和58.27亿元分列赚钱榜前3位。其中海康威视2016年长期雄踞“被最多机构调研公司”之首。

　　创业板方面，温氏股份以117.90亿元的盈利独占鳌头，远远抛开位于第2的碧水源和位于第3的三聚环保，后两两家公司净利分别为18.46亿元和16.17亿元。

　　资源类公司成亏损重灾区

　　石化油服、中海油服两家主营油田服务(主要为钻井等)的公司亏损规模最大，亏损额均超过百亿元，分别高达161.15亿元和114.56亿元。

　　此外，亏损规模前20名的公司，还主要集中在有色金属、钢铁、煤炭等资源类行业，比如*ST钒钛、*ST一重、*ST重钢、安源煤业、太原重工、驰宏锌锗分别亏损59.88亿元、57.34亿元、46.86亿元、20.56亿元、19.2亿元和16.53亿元。

　　这个数据表明，资源型公司虽然受2016年供给侧改革政策推动，不少公司业绩得到大幅改善的同时，还有个别公司出现严重亏损，这类公司业绩和走势出现分化。

　　“高送转”公司明显减少—— 现金分红成年报利润分配主角

　　随着2016年报披露完毕，A股公司利润的分配预案也浮出水面，并呈现出与往年明显不同的特征。

　　据数据显示，与往年“高送转”预案唱主角不同，2016年报中近75%的上市公司拟实施现金分红，明显增多。在监管层对“高送转”强监管措施的持续推进下，现金分红无疑成为上市公司分红方案的主流。

　　“高送转”热度明显降温

　　这首先表现在，沪深两市发布“高送转”预案公司明显减少。据数据统计，沪深两市公司在2015、2014年报，实施“10送转10”及以上方案的公司，均在200家以上。而在2016年报，上市公司数量增加了三四百家，目前数量已多达3205家，但仍有“送股”预案的仅为50家，其中只有4家给出了最高“10送10”方案，另有35家的送股比例低于“10送5”。

　　而有往年十分盛行的“高转增”预案中，发布了“10转10”及以上预案的公司也仅有172家，其中仅3家公司给出了“10转30”方案(往年动辄有数十家)，分别为大晟文化、南威软件和易事特。

　　统计显示，A股公司2016年报的分配预案中，既有送股又有转增，同时还有派息的公司仅有19家。其中，分配预案相对土豪的分别是陇神戎发、多伦科技和隆鑫通用，方案分别为“10送3转22派1元”、“10送10转10派5元”和“10送5转10派5元”，位列两市前三。

　　现金分红公司比例近75%

　　与“高送转”降温形成鲜明对比的是，现金分红成为2016年报分配方案的主角，共计有2375家公司有派息行为(即现金分红)，占两市总上市公司(未剔除新股)比例的近75%。

　　以每股现金分红金额来统计，贵州茅台、吉比特、国光股份、洋河股份、格力电器位列最土豪现金分红前五，每股分别派6.787元、4.1元、3元、2.1元和1.8元，现金分红占可供分配利润比例也分别高达50.99%、50.24%、161.58%、54.3%、70.22%。

　　若以现金分红比例来计算，则有433家公司的分红比例在50%以上，75家公司分红比例超过100%，其中摩恩电气、中百集团、莱美药业、林海股份、三维工程排名前五，分别为883%、842%、581%、453%、427%。

　　而从上市以来，累计分红金额排名前10公司中，几乎全部被银行和石油类公司占据。其中，工商银行、中国石油、中国银行、农业银行、中国石化累计分红总额分别达到5563.21亿元、3854.18亿元、3177.61亿元、3106.11亿元和2133.99亿元。今年以来备受关注的中国神华，则以1475亿元的总分红额位列两市第6位。

　　20公司上市后“一毛不拔”

　　不过，仍有一些“铁公鸡”们上市以来“一毛未拔”。据数据显示，上市以来累计分红金额为“0”的公司有20家，这些公司的上市时间在1993~1998年之间，绝大部分上市已超过20年。

　　这20家公司分别是浪莎股份、中茵股份、天海投资、山东路桥、*ST东海A、金杯汽车、辅仁药业、英特集团、ST亚太、德展健康、S*ST前锋、园城黄金、*ST运盛、*ST紫光、万方发展、*ST金宇、中毅达、中国天楹、*ST实宝、襄阳轴承。

　　而且，上述公司中多家公司不盈利或盈利为负。据21数据新闻实验室统计，包括浪莎股份、*ST金宇、中毅达、中国天楹、*ST实宝等公司，上市以来累计盈利总额为负。

　　监管层引导“回报投资者”

　　“2016年报发布高送转预案公司的减少，现金分红方案渐成主流，与管理层引导上市公司以真金白银回报投资者的价值导向不无关系。”东莞证券分析师潘绍昌告诉记者，管理层自去年下半年以来，就开始加强了对高送转公司可能存在的“拉高股价以配合大股东减持”行为进行了严监管，相关公司已有所收俭。而今年中国神华590亿元大手笔分红获得证监会公开点赞以来，现金分红已成为分配预案的主流。

　　事实上，在管理层雷历风行的监管之下，往年最受投机资金青睐的高送转概念行情在今年出现转向，年初不少相关概念股在发布了高送转预案后，股价不涨反跌，该概念一度成为市场反向指标。

　　就在上月，管理层再次发声将进一步强化对“高送转”公司的监管。4月8日，证监会主席刘士余在公开场合表示，“10送30”的高送转方案在全世界罕见，必须列入重点监管范围。随后，上市公司相继发布分红预案修改公告。比如，变更前逾“10转20”的公司有28家，变更后为20家，原来6家拟“10转30”的公司，现在只剩下大晟文化、南威软件和易事特3家。

　　年报与季报业绩数据叠加—— 钢铁等周期性行业行情仍可期

　　4月份，与2016年报一起披露完毕的还有2017年一季报。从2016年业绩较好的申万一级行业里，叠加上今年一季度净利同比大于20%的行业，以下几个行业业绩表现较好：石油石化、基础化工、建材、电子、汽车、环保、白酒、小家电和医药医疗等。

　　中金公司最新研报指出，针对年报以及一季度行业表现，建议关注业绩稳健的大消费类及金融板块；关注业绩尚可同时估值也较为合理的食品饮料、医药、汽车、家电中的个股；以及受益于供给侧或国企改革且业绩趋势向好的行业及公司，如钢铁、煤炭，建材、化工等龙头股。广发证券则推荐一线家电龙头企业，以及面临业绩拐点的企业九阳股份、青岛海尔、哈尔斯。

　　钢铁行业普遍被看好

　　浏览各券商研报发现，除几乎一致看好的白酒、家电、医疗、建筑等行业外，不少券商还表示十分看好钢铁股。除强劲的业绩外(钢铁行业2016年实现净利171亿元，较2015年增长133.34%)，4月初雄安新区的横空出世更令钢铁股一再成为市场热点。从4月初雄安概念出炉到4月中，该板块指数涨幅近10%，虽然后来在监管层刮起金融强监管风暴后，板块指数也随之大幅回调，不过上周五该板块又一次以大涨2.59%引领两市行业板块。

　　中信证券研报指出，在去产能、环保以及其他因素作用下，钢价的回稳也给钢铁上市公司的股价以有力支撑。4月26日，中钢协会员钢企一季度运行状况发布会披露，1~3月份会员累计实现销售收入8393.26亿元，同比增长40%，盈亏相抵后利润总额为232.84亿元，较上年同期亏损8.7亿元大幅改善。此外，以中证金和汇金为代表的“国家队”也在今年一季度“现身”部分钢铁行业上市公司前十大流通股股东名单中。

　　在选股逻辑上，长江证券认为，钢铁行业接下来的行情还需在有转型重组个股标的上去寻找，低估值、低市值钢铁股，仍是增量资金的首选。具体来看，钢铁行业投资路线主要有五条：一是业绩弹性大的华菱、安钢等；二是受益去产能的公司；三是军工特钢，诸如抚顺特钢、西宁特钢；四是市值小有重组潜质，连续两年出现亏损，面临退市可能，且未来有中央企业和地方企业重组预期的公司；五是单纯看业绩，业绩好的龙头公司，如板材龙头宝钢股份、大冶特钢等。

　　注意高杠杆行业的风险

　　“除没有重组预期的ST个股外，TMT、通信、计算机等行业业绩表现强差人意，投资者应格外注意这些行业里业绩大变脸的个股，以规避风险。”东莞证券分析师潘绍昌表示。他还提醒说，基于监管层一直在推进去杠杆工作，近期银监会更是几度发文将去杠杆推至高潮，那么跟去杠杆密切相关的行业就要注意了。

　　光大证券研报显示，从年报披露的公司资产负债率情况来看，2016年上市公司的资产负债率为59.87%(剔除银行和非银金融行业)，相较于2015年的60.20%，整体杠杆率小幅下降。其中，资产负债率较低的公司占比由2015年的49%增长至52%，资产负债率较高的公司占比由2015年的21%减少至19%，表明2016年上市公司的负债水平有了小幅的下降。

　　不过，去杠杆压力仍存。据数据显示，在申万一级28个子行业中，机械设备、休闲服务、农林牧渔以及房地产等11个行业的资产负债率较2015年有所上升，其中资产负债率在60%以上的行业有9个。“2017年，去杠杆仍是监管重点，尤其是资金密集、产能过剩的行业，去杠杆仍然任重而道远。”潘绍昌说。

　　QFII最青睐医药生物股

　　QFII针对A股的配置一向是价值投资者选股的重要参考对象。数据显示，截至一季度末，217只A股的前十大流通股东中出现了QFII的身影，总持股数达65.2亿股，持仓总市值达1144.4亿元。

　　上述217只股票按申万一级行业分类，以医药生物、机械设备最多，均为18只，其次为化工、汽车、食品饮料。具体到个股，五粮液、苏泊尔、上海机场、重庆啤酒、水井坊都有4个QFII机构持有；从持股比例来看，上海机场和苏泊尔的持股比例均逾7%。

　　在新进个股中，7只个股的新进数量在1000万股以上，最高的为河钢股份，一季度QFII买入3905万股。

　　在增持个股方面，宝钢股份获得增持2220万股，使得一季度末QFII持股数达到2932万股；其次为阳光照明、中国国旅、歌尔股份、海螺水泥等，增持数量均超过1000万股。

　　在减持个股方面，QFII减持最多的是美的集团，数量达到了9172万股。其次为海康威视、深圳机场、威孚高科等，减持数量均超过1000万股。

　　高增长低市盈率股有31只

　　为了选出连续数年的高增长个股，记者以2014~2016年连续3年的年度净利同比增长均超过40%，以及2017年一季度净利同比增长超40%等指标来统计，发现两市符合以上条件的有44家上市公司。

　　若再叠加50倍以下动态市盈率来统计，则剩下31家。这些个股主要集中在化工、传媒、建筑材料等行业。

　　分析人士表示，这些个股是真正的大白马股，值得投资者重点关注。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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