天马科技澄清质疑重启发行计划 未来特色潜力将受瞩目

来源：21实际经济报道　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2016-12-30

     因媒体质疑而暂缓IPO进程的福建天马科技集团股份有限公司(603668.SH，下称天马科技)，在核查、澄清之后，将于2017年1月5日恢复网上、网下申购。

     “这次媒体质疑对于天马科技来说，利大于弊。”一位券商投行人士认为，“通过质疑、核查和解释澄清，可以让外界更加了解这家公司，天马科技也能因此更加认真和严谨。”

     2016年11月21日，因出现媒体质疑事项，即将于次日进行申购的天马科技公告暂缓IPO进程。

     经过保荐机构海通证券(600837.SH，06837.HK)1个月时间的重新核实，天马科技对媒体质疑作出了详细澄清，同时公布重启发行计划，并在2016年12月29日进行了首次公开发行股票网上路演。

     严格执行尽职调查

     梳理发现，媒体质疑事项主要集中于天马科技鱼粉采购量数据失真、鱼粉销售数据存疑以及公司夸大核心养殖户规模、销售数据注水等方面。

     在澄清公告中，天马科技针对媒体质疑事项逐一进行了澄清。

     对于鱼粉采购量数据失真的质疑，天马科技称，经核查，公司鱼粉采购渠道分为国外采购、国内采购(包括进口鱼粉国内采购、国产鱼粉采购)，国内采购部分不会在海关进口数据中体现。同时，公司存在代理进口鱼粉业务，鱼粉采购总量与公司鱼粉海关进口数据统计口径存在差异属于正常情况，“大洋实业是境外供应商，因此中国大陆海关不会有其进口报关记录，而其在香港只有转运功能，因而未在香港贸易发展局进行信息备案”。

      针对质疑报道中提及的鱼粉销售数据存疑方面，天马科技澄清公告表示，经核查，公司鱼粉销售价格是由鱼粉销售时点的市场价格决定，公司鱼粉销售贸易存在采购价格高于销售价格情况，亦存在采购价格低于销售价格的情况，鱼粉销售数据真实。

      “媒体报道忽略了大洋与深圳巨力洋为母子公司关系，需要合并分析采购、销售数据;亦忽略了供应商鱼粉采购、销售存在时间性差异。”天马科技指出，“媒体在推导公司2015年鱼粉存货数据过程中，用采购均价替代结转成本价格估算的鱼粉耗用数据与公司实际数据存在偏差，推测过程不合理。”

      根据媒体提出的“天马科技还涉嫌通过虚增饲料销售价格、虚增核心客户销售量等途径虚增营业收入和利润”问题，天马科技解释称，媒体将其获得的产品均价与公司配合饲料整体均价而非其归属的产品系列均价进行比较，认为公司销售均价虚高，不具合理性，“在公司的产品结构中，鳗鲡料、鳖料系列的售价较高，且销量占比较大，公司产品平均售价较高主要源于销售单价与销量均较高的鳗鲡料、鳖料系列贡献所致。”

       天马科技澄清公告还指出，媒体以养殖企业2010年数据质疑招股说明书披露的2015年养殖规模数据，且忽视养殖品种差异，分析比对逻辑不合理。

       对于媒体报道的质疑，保荐机构海通证券经核查后认为，天马科技不存在媒体质疑的鱼粉采购数据、鱼粉销售数据、配合饲料销售数据虚假的情况。胡坚与华宝投资之间股权转让不存在代持等安排。

       海通证券投资银行部保荐代表人王莉在2016年12月29日举行的网上路演中表示，“我们对于保荐的项目均执行了严格的尽职调查程序，确保企业符合登陆资本市场的要求。”

     未来发展潜力很大

      已经经受质疑检验并因此成为焦点的天马科技，在重回上市道路上又有了新收获。

      据中国饲料工业协会官网资料，在2016年12月9日于北京举行的中国饲料工业协会第七次会员代表大会上，天马科技当选为中国饲料工业协会副会长单位，并被评为“中国饲料工业协会先进集体”，荣膺“全国三十强饲料企业”，其董事长陈庆堂获得“中国饲料工业协会先进工作者”称号。

      此外，天马科技自动化项目亦获得福建省百万职工创新大赛二等奖。

     据招股书介绍，天马科技是一家专业从事特种水产配合饲料研发、生产和销售的高新技术企业，先后承担了国家火炬计划项目《安全高效环境友好型卵形鲳鯵(金鲳)配合饲料》，农业部公益性项目《鳗鱼药残控制技术与环保高效配合饲料技术》等多项省级科研项目，其大力应用的微粒子饲料技术、高能饲料技术、功能性饲料技术等行业先进技术，为水产养殖方式转变提供安全、高效、环境友好型水产配合饲料产品保障。

      招股书显示，天马科技主营业务收入均为水产配合饲料销售收入，占营业收入比例达90%左右，公司生产的特种水产配合饲料产品主要应用于鳗鲡、石斑鱼、大黄鱼、龟、鳖、鲟鱼、鲑鳟、鲆鲽鳎、鲍、海参等特种水产动物从种苗期至养成期的人工养殖全阶段。

     “公司深耕特种水产配合饲料生产多年，核心产品鳗鲡配合饲料2013年-2015年销量位居全国第一位。”天马科技董事长兼总经理陈庆堂在2016年12月29日举行的网上路演中说。

      对于天马科技的未来发展趋势，海通证券投资银行部保荐代表人顾峥认为，天马科技具备持续的产品研发和技术优势、行业内的业绩及技术优势、客户优势、以及良好的管理及市场开拓优势，这些都为公司将来利润的增长打下基础。此外，登陆资本市场还将为公司未来的发展提供强大的助力，“因此我们认为公司未来潜力很大。”

      而据天马科技财务总监许梦华表述，水产品消费需求量持续增加，但因环境污染、过渡捕捞等原因，未来捕捞资源日益减少，水产品的消费需求将更多依赖于人工养殖，水产配合饲料市场需求量逐年增加。

      与之相对应，迅速成长为农业产业化重点龙头企业的天马科技，其主营业务和盈利水平随之稳定增长，2013年至2015年，公司主营业务收入年复合增长率为19.52%，净利润年复合增长率为18.15%，且主营特种水产配合饲料业务的毛利率保持在20%以上的稳定水平。

      随着传统水产养殖方式向资源节约型、环境友好型、质量型现代养殖方式的转变，安全、高效、环境友好型水产配合饲料具有广阔的市场拓展空间，更加符合环保的要求，将会成为未来市场的主导产品。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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